Tervitused! Jätkame tutvust legendaarsete investoritega, kellelt on palju õppida. Meet John Bogle on edukas ettevõtja ja investor, The Vanguard Groupi asutaja ja endine fondijuht ning maailma enimmüüdud investeerimisraamatute autor.
John Bogle’ile omistatakse indeksifondi idee. Ta on kuulus ka terava kriitika poolest fondivalitsejate suhtes. Tema vaatenurgast hoolib erainvesteeringute sektor klientide huvidest vähe. Fondivalitseja ja investeerimisfondide ülesanne on teenida maksimaalset kasumit endale ja ainult endale. Sealhulgas nõudes klientidelt üüratult kõrgeid haldustasusid.
Kolleegid investeerimisäris andsid talle sarkastilise hüüdnime "Saint Jack". Ja ajakirjanikud nimetasid Bogle'i "tööstuse südametunnistuseks".
2004. aastal arvas Time ta maailma 100 kõige mõjukama inimese hulka. 2017. aastal nimetas Warren Buffett oma iga-aastases kirjas John Bogle'i "investorite kangelaseks".
Lühike elulugu
John Clifton Bogle sündis kriisiaastal 1929 New Jerseys (USA). Ta lõpetas kolledži ja astus Princetoni ülikooli.
Üliõpilasena luges John artiklit nimega Boston's Big Money (ajakiri Fortune) suurest investeerimisfondist Wellington Fundist. Sellest hetkest peale teadis Bogle kindlalt, et soovib edaspidi tegeleda ainult investeerimisfondidega.
Pärast ülikooli lõpetamist palkas ta ühisrahastusse. Veelgi enam, samas Wellingtoni fondis. 35-aastaselt oli ta juba tegevasepresident. 1970. aastate keskel koges fond tugevat langust, aktsionärid võtsid raha massiliselt välja. Bogle vallandati positsioonilt. Kuid järgmisel päeval naasis ta ettevõttesse ja pakkus juhtkonnale välja "päästeplaani".
Plaan oli vähendada klientide tasusid ja põhjalikult ümber kujundada Wellingtoni fondi struktuur. Kahjuks ei õnnestunud fondi päästa. Kuid Bogle ei loobunud "investoriorientatsiooni" ideest.
30. detsembril 1975 sündis esimene indeksifond nimega Vanguard 500 Index Fund. John Bogle pakkus sel ajal välja revolutsioonilise idee. Fond ei peaks püüdma turgu lüüa, vaid ainult indeksi abil oma tootlust kopeerima.
John Bogle'i raamatud
"Internetifondid terve mõistuse vaatenurgast"
Minu arvates on Investeerimisfondid üks parimaid õpikuid investoritele (eriti passiivsetele investoritele).
Autor paljastab raamatus palju investeerimisfondide "saladusi" (millele võib julgelt omistada Venemaa investeerimisfonde). Näiteks Bogle "sõrmedel" selgitab, kuidas aru saada hoolimatust fondivalitsejast. See, mis kasutab varaga töötamisel kahtlaseid meetodeid, teenib raha endale, mitte klientidele ja pakub kehva kvaliteediga teenuseid.
Annan raamatust paar huvitavat mõtet (iga autor “närib” tekstis detailselt). Märge! See ei puuduta indeksifonde, vaid aktiivselt juhitud fonde.
- "Valige alati madalate kuludega fondid."
- "Ära ostke liiga palju vahendeid." Bogle sõnul on erainvestori jaoks optimaalne fondide arv üks või kaks. Kui neid on portfellis rohkem kui neli, ei mõjuta see kuidagi riskitaset.
- "Ärge laske end fondi varasematest tootlustest petta." John Bogle tähendab, et varasema tootluse teabe põhjal fondi valimine on kasutu.
"Nutika investori juhend"
Raamat on kerge versioon eelmisest raamatust Common Sense Mutual Funds. Kuid see ei ole enam ülekoormatud teabe, tarbetu mahu ja rõhutatud orientatsiooniga Ameerika turgudele.
Siin on paar arvustust raamatu kohta legendaarsetelt investoritelt.
Warren Buffett: „Madala hinnaga indeksifond on enamiku investorite jaoks parim valik. Miks? Lugege John Bogle'i raamatut ja saage teada."
William Bernstein: "Wall Street võtab teie tuleviku ära. Kui soovite finantspetturid peatada, lugege seda raamatut."
"Ära usalda numbreid!"
Alustuseks on raamatu pealkiri üllatavalt pikk: „Ära usu numbreid! Mõtisklused investorite eksimuste, kapitalismi, investeerimisfondide, indeksiinvesteeringute, ettevõtluse, idealismi ja kangelaste kohta.
Miks on pealkiri rohkem nagu kokkuvõte? Sest raamat on Bogle in absoluutselt esseede, loengute ja artiklite kogumik erinevaid teemasid. Materjale kirjutas ta kümme aastat alates 2000. aastast.
Üldiselt on raamat "Ära usu numbreid!" kuidas teha adekvaatseid otsuseid äri- ning finants- ja investeerimisvaldkonnas. Ja muidugi, et just see adekvaatsus on tänapäeval väga puudulik. John Bogle kirjutab, kuidas me ennast petame ja millised on selle tagajärjed.
Raamatus on selgelt näha, kuidas finantsiline "köök" on seestpoolt korraldatud. Võite autorit usaldada - ta on investeeringute valdkonnas "kokkanud" rohkem kui 50 aastat. John Bogle kirjutab põhjalikult fondivalitseja tegevusest. Eelkõige sellest, kuidas fondivalitsejad hoolitsevad mitte klientide, vaid enda boonuste eest.
Teos on kirjutatud elavas ja ligipääsetavas keeles, hunnikuga häid näiteid ja numbrid. Miinustest tooksin välja järgmise. Sarnaselt teistele USA autorite raamatutele pole ka Don't Believe the Numbers! mõeldud Ameerika lugejatele. Ameerika Ühendriikide finantssektori analüüs, viited Ameerika raamatutele, filmidele ja episoodidele ajaloost. Kui kogu raamatu materjal viidaks üle Venemaa reaalsusesse, poleks sellel hinda.
Mõned ettevõtlusreeglid John Bogle'i raamatust:
- "Ära alahinda ilmselget."
- "Õnne võib mitu korda sabast kinni püüda."
- "Vali kõige vähem läbitud tee."
"Investorid versus spekulandid. Kes tegelikult aktsiaturgu juhib?
John Bogle kirjutas selle raamatu suhteliselt hiljuti: 2012. aastal. Peamine tees: meie ajal asendub pikaajalise investeerimise kultuur lühiajalise spekulatsiooniga. Kuid te ei saa olla korraga nii spekulant kui ka investor. Tuleb valida: ahnus või hirm, kosutav uni või ilus elu mõned aastad?
Kas olete lugenud John Bogle'i raamatuid?
Avaldan John Bogle'i Common Sense Mutual Funds'i lubatud ülevaate. Uued nõuded mõistlikule investorile”.
See on raamat number 2, mis peaks olema iga investori riiulil (1. kohal ju Benjamin Grahami "Intelligentne investor"). Ja see on #1 raamat passiivsetele investoritele, st. neile, kes on teadlikult otsustanud mitte tegeleda valikuga konkreetsete üksikaktsiate tasemel.
See ei ole sugugi järjekordne reklaamraamat, mille argumendid teemal "kui lahe asi see fond on". Vastupidi, suurem osa raamatust koosneb status quo kriitikast ja tööstuse puudujääkide kirjeldusest. Hoolimata sellest, et raamatu on kirjutanud üks investeerimisfondide valdkonna juhte, räägib see raamat muu hulgas sellest, kuidas fondid tegelikult investeerimisplanktoni raha eest lahutavad.
Kas investeerimisfondide tööstus ise on suur pettus? Muidugi ei. Kuid selle sees on palju üksikuid esindajaid, kes on selle termini jaoks üsna sobivad. Kes müüb teile ebakvaliteetseid teenuseid kahtlastel meetoditel, pettuse äärel. Kes teie raha kasutades teenib raha endale, mitte teile. Bogle sai hakkama peaaegu võimatuga – jääda investeerimisfondide sfääri ja olla selle ühe juhi tegelikul positsioonil, näidata kõik pahed seestpoolt. olemasolev süsteem.
Minu jaoks isiklikult sulges see raamat need "tühjad kohad", mis olid minu arusaamas investeerimisfondide valdkonnast. Sain paljudest asjadest aru intuitiivselt, kuid täieliku kindluse huvides puudus mul dokumentaalne kinnitus oma arusaama õigsuse kohta. Bogle'i raamat annab selle arusaama ja mitte ainult hüpoteeside tasandil, vaid ka üksikasjalike tõenditega esitatud teeside kohta matemaatika ja statistika kaudu.
Paar sõna sellest, mida ma raamatu puuduste arvele paneksin. Minu arvates on see eelkõige selle liigne maht. See raamat oleks võinud olla põnev ja silmiavav aabits algajatele investoritele, kuid sellise mahu juures ei saa paljud alustavad investorid sellest lihtsalt aru. Rohkem kui 500 lehekülge on palju, seda enam, et enamiku ideid võiks palju lühemalt välja öelda, ilma et see mõistmist kahjustaks. Ehk oleks täiesti võimalik osa statistilisest materjalist vähendada, kordusi eemaldada jne. Ameerika turule orienteerumine ja Ameerika seadusandluse nüansid võivad vene lugejale tunduda järjekordse puudusena. Kulutasin üsna kaua aega, et süveneda sellesse, mis vahe on "tüüp C fondidel" ja "tüüp E fondidel", "12b-1 plaanidel" ja nii edasi. Peame leppima tõsiasjaga, et Bogle kirjutas selle raamatu eelkõige ameeriklastele.
Kuid hoolimata nendest väikestest puudustest on raamat silmapaistev. Minu arvates on see kohustuslik lugemine kõigile ühisinvesteerimissektori liikmetele ja väga soovitatav lugemine potentsiaalsetele investeerimisfondide investoritele.
Minu suureks kahjuks ilmus see raamat Venemaal mitu aastat tagasi 2000 eksemplari kesises tiraažis. ja seda on peaaegu võimatu leida poelettidelt või veebipoodidest. Jääb vaid loota, et keegi hüppab vahele ja annab välja raamatu järgmise väljaande. Viimane Ameerika väljaanne ilmus 2009. aastal.
Oma raamatuga Common Sense Mutual Funds. Uued nõuded intelligentsele investorile” Ameerika rahastaja John Bogle avas investeerimises uue ajastu. Räägime sellest, mis ta välja mõtles
Nimi: Common Sense investeerimisfondid. Uued nõuded mõistlikule investorile"
John Bogle
Väljaanne: Moskva, kirjastus Alpina, 2002
Esimest korda avaldasime selle ülevaate juunis 2018. Sellest ajast alates on RBC Quote'i vaatajaskond märkimisväärselt suurenenud ja augustis 2019 . Eelkõige neile, kes otsustasid VTB pakkumist ära kasutada, ja esimese teeninduskuu tehingute jaoks otsustasime selle materjali uuesti postitada.
RBC Quote usub, et head teadmised ja finantsteema mõistmine aitavad teil rohkem raha teenida. See tähendab, et lisaks uudistele ja artiklitele on investoril vaja raamatuid, mis räägivad investeerimisest lihtsas keeles. Siin on lugu ühest neist raamatutest.
Fortuuna härrasmees
John Bogle on kahtlemata õnnelik mees. Ta sündis jõukasse perekonda, kuid viis kuud enne 1929. aasta suure depressiooni algust, mille käigus ta vanemad pankrotti läksid. Ta õppis koos kaksikvennaga tasuta riigikoolis. Silmapaistvate saavutuste eest anti neile stipendium heas erakoolis õppimiseks.
Pärast Princetoni lõpetamist (juba ilma vennata) liitus Bogle ühe esimese Ameerika investeerimisfondiga (investeerimisfondid, aastal Vene versioon on investeerimisfond) – Wellingtoni fondivalitseja. 20 aasta jooksul tõusis ta tegevasepresidendiks, oli Wellingtoni asutaja lemmik ja pidi teda ettevõtte eesotsas asendama. 1973. aastal omandas Bogle mitmeid muid fonde, kukkus läbi ja vallandati.
Aga veelkord õnne. Avas oma haldusfirma The Vanguard Group. Avasin selle õigel ajal – just sel hetkel algas investeerimisfondide buum.
Mida Bogle täpselt välja mõtles ja miks see oluline on
Kui enne seda buumi olid investeerimisfondid üsna jõukate ameeriklaste nišilugu, siis pärast buumi muutusid investeerimisfondid osaliseks tarbija finantsturul, kus nagu varemgi kandsid keskmised ameeriklased raha panka.
Sellel oli palju põhjuseid - pankade konkurentsivõime kaotamisest (Vietnami sõja lõpus piirdusid pangad hoiuste intressimääraga 4-5% tasemel - ja see kõik on eelõhtul). USA ajaloo suurima inflatsiooni ajastu) kuni keskklassi tõelise tugevnemiseni (ajastu 1960. algusest-x kuni 1980. aastate keskpaigani oli majandusliku ebavõrdsuse madalaima taseme ajastu, mil isegi töötajad said endale lubada eraldi maja).
Veel 25 aasta pärast sai The Vanguard Groupist üks USA suurimaid kinnisvarahaldusettevõtteid. Oma 70. sünnipäeval kirjutas John Bogle selle raamatu, mis tõi tema nime finantstööstuse "kuulsuste halli". Ameerikas on vähe juhte, ehkki kõige edukamad, kuid inimesi, kes on muutnud kogu tööstust, on vaid üksikud.
Fakt on see, et esimene fond, mille Bogle käivitas, oli indeksifond – see tähendab, et see koosnes aktsiatest, mis sisaldusid S & P500 indeksis. Bogle nõudis indeksifondide haldamise eest madalamat protsenti kui juhid, kes lubasid seda saavutada parim tulemus, kasutades oma professionaalsust – klientide raha sissevoolu järgselt indeksist täiendavaid aktsiaid osta pole vaja.
Tariifide erinevus oli suurusjärgus: 2000. aastate alguseks maksis aktiivse fondi haldamine 2% aktsionäri vahenditest aastas. Passiivse fondi (nagu neid indeksi järgimise tõttu kutsuti) haldamine läks maksma vaid 0,1-0,2% aastas.
Teeni midagi tegemata. Bogle'i meetod
Selle tulemusena kirjutas John Bogle manifesti. Passiivse kontrolli tulevase lõpliku võidu manifest. Muidugi oleks võinud õhem olla – vähemalt nagu Marx ja Engels oma 23-leheküljelise manifestiga kommunistlik Partei— aga Bogle kirjutas 500+ lehekülge. Mees võttis siiski kokku oma 50-aastase kogemuse.
Kui keegi arvab, et tal pole kannatust poole tuhande lehekülje ületamiseks, siis võib ta vaadata Vikipeedia peatükki Bogle kohta, kus on kokkuvõte tema põhimõtetest. See koosneb ainult kaheksast elemendist.
John Bogle'i kõige olulisem väide: raha, mida maksate aktiivsetele fondihalduritele, ei maksta tagasi. See tähendab, et mõnikord võib keegi ikkagi teenida tulu, mis ületab halduritasu - valitsemistasu, kuid püsivaid võitjaid pole ja on võimatu ennustada, kes on õnnelik. Miks siis võtta investeeringutelt raha ära, et abitutele juhtidele maksta?
Kohe pärast manifesti avaldamist algasid ägedad lahingud aktiivsete ja passiivsete investeeringute toetajate vahel, milles viimased said hüüdnime Bogleheads ehk "rabapead". Need vaidlused, muide, kestavad tänaseni.
Jumalapeade tulemused on üsna veenvad. 2002. aastal hakkas S&P avaldama iga-aastast SPIVA (S&P Indices Versus Active) uuringut, milles hinnati, kuidas aktiivsed fondid passiivsete vastu mängisid (muidugi nende indeksite põhjal). Uurimistulemused näitasid, et Boglel oli õigus.
2000. aastate keskpaigaks oli muutunud tavaliseks, et aktiivsed fondid viitasid tootluse hindamisel indeksi tootlusele, millega nad konkureerivad. Kuid kõige ilmsem tulemus on seda tüüpi fondidesse investeeritud raha. Kui 1999. aastal jõudsid investeeringud indeksitesse USA-s 100 miljardi dollari tasemele ja avatud aktiivsed fondid kogusid 4,2 triljonit dollarit, siis 2017. aastal olid aktiivsed fondid, kuigi võitnud, palju vähem veenvad – 10 triljonit dollarit 7 triljoni dollari vastu.
See 7 triljonit dollarit sisaldab nii avatud indeksfonde (mida Bogle haldas) kui ka börsil kaubeldavaid fonde (). See on järjekordne samm indeksitesse investeerimise arengus – indeksfondidesse, mille aktsiatega kaubeldakse börsil vabalt. See tähendab, et ühe ettevõtte aktsia asemel saate kohe osta näiteks teatud tööstusharu aktsiate kasvu idee - ütleme või.
Nüüd on Venemaa "kartmatute aktiivsete investorite maa". Indeksifonde on vähe, ETF-id on alles tekkimas. Investeeringute kasvu indeksitesse pidurdab juhtide tugev vastupanu ja meie turu tilluke suurus. John Bogle kogus oma esimeses fondis 1973. aastal isegi enne avamist 1 miljard dollarit - ja Venemaal pole kogu passiivselt juhitud investeeringute maht tõenäoliselt selle tasemeni kasvanud.
Väikese investeeritud rahaga juhtide kasinad töötasud ei suuda rahuldada Venemaa investeerimisjuhtide isusid. Näiteks 2000. aastate keskel nõudis Moskva Panga fondivalitseja oma indeksifondi haldamise eest 5% aastas.
Lühidalt, neil, kes soovivad rohkem teada saada alternatiivsete investeerimisvõimaluste kohta ega taha juhtidele üle maksta, tasub lugeda John Bogle'i raamatut. Noh, vähemalt 370. leheküljeni – selleks hetkeks kõlavad kõik peamised argumendid.
Börsil kaubeldav fond, mis investeerib aktsionäride vahendeid aktsiatesse mingi põhimõtte järgi (indeks, tegevusala või riik)See materjal räägib nii John Bogle'i investeerimise põhimõtetest kui ka raamatutest, milles ta annab nõu ühisinvesteerimisturule investeerimise kohta. Indeksfondide teedrajajana muutis John Bogle kollektiivse investeerimise. Sellest materjalist saate teada, milliste investeerimismeetodite abil see õnnestus.
Ühe oma raamatu eessõnas kirjeldab John Bogle end järgmiselt: „Sain tuntuks kui mässaja vastastikuse investeerimise valdkonnas. Selle valdkonna mängijate seas olen kahtlemata selle karmim kriitik. Ja mitte sellepärast, et ma arvan, et see tööstus on halb; pigem sellepärast, et tööstus võib olla palju parem kui see on.
Bogle kriitika oli enamasti suunatud tema kolleegidele rahahaldusvaldkonnas. Ta kritiseeris neid nende läheduse ja soovi pärast oma klientidelt raha teenida. Bogle enda kohta on öeldud, et "tema edu Vanguardi tööstuse hiiglaseks muutmisel tõestab, et ta suudab oma klientidega teha õigeid asju ja ikkagi areneda."
Bogle'i vaimusünnitus Vanguard Group on üks maailma suurimaid fondiperekondi, millel on miljoneid investoreid ja miljardite USA dollarite väärtuses varasid. Vanguardi loomisel kasutas Bogle printsiipe, mille ta sõnastas Princetoni ülikooli kolledžis lõputööd kirjutades. Kõige huvitavamad ja olulisemad on järgmised põhimõtted:
- varade käibekordaja ja tegevuskulude minimeerimine;
- uut tüüpi fondide loomine;
- ausus ja avatus investoritega suhtlemisel.
Vanguardi osana pakkus Bogle tegutsemist ilma börsimaakleriteta, müües aktsiaid otse aktsionäridele. Investorite jaoks oli see suureks eeliseks, kuna USA-s on süsteem, kus börsimaaklerid saavad fondiosakute ostmise eest võtta üsna kõrge vahendustasu (ja selle ise määrata).
Lisaks on Vanguardi odav strateegia minimeerinud ettevõtte investeerimisfondide reklaami- ja turunduskulusid. Võrreldes teiste fondidega olid Vanguardi kulud kordades väiksemad.
Bogle’i peamiseks teeneks peetakse aga indeksifondide uurimist ja rakendamist. Esmalt pakkus ta välja indeksifondide idee lõputöö, ja 1976. aastal tutvustas Bogle esimest aktsiaindeksifondi, tegelikult oli see revolutsiooniline läbimurre kollektiivse investeerimise valdkonnas. Bogle idee seisnes selles, et pikemas perspektiivis on enamik investoreid, sealhulgas ühisinvesteerimisfondid, turgu kehvem ja komisjonitasud vähendavad hoiustajate tootlust veelgi. Selle idee põhjal lõi Bogle indeksifondid, mis lihtsalt kordavad kogu turu või selle konkreetse segmendi struktuuri. Selliste fondide haldamine ei hõlma spetsialistide kohalolekut aktsiate valimisel ja rakendamisel suur hulk tehinguid ja seetõttu on võimalus investorite kulusid oluliselt vähendada.
Arsagera fondivalitseja arvamus indeksifondide kohta: Selline investeerimistoode nagu indeksifond on nõutud ainult arenenud müügitaristuga. Me ei pea end sellise eelisega ettevõtteks, mistõttu on meie investeerimistooted nõutud vaid siis, kui suudame oma juhtkonna poolt pikkade ajavahemike jooksul pakkuda indeksist paremat tulemust. Selle tulemuse saavutamiseks võrdleme Venemaa aktsiaid aktsiaturg omavahel ja valida huvitavamad sellise näitaja nagu potentsiaalne kasumlikkus abil, mille arvutamisel lähtutakse ettevõtete majandustulemuste prognoosist.
John Bogle on mitme investeerimise ja ühisinvesteerimistööstuse raamatu autor. Ühes neist (" Common Sense investeerimisfondid”) annab ta 8 lühikest reeglit ühisinvesteerimisturule investeerimiseks:
- Valige madalate kuludega fondid;
- Olge ettevaatlik saatekirjade saamisega kaasnevate lisakulude suhtes;
- Ärge ülehinnake fondi varasemat tootlust;
- Kasutage fondi stabiilsuse ja riski määramiseks varasemat tootlust;
- Hoiduge staaridest (st tähtfondide juhid);
- Vältige liiga suuri vahendeid;
- Ärge omage liiga palju raha;
- Osta aktsiaportfell ja hoia seda.
Siin on ka väljavõtted teisest Bogle'i raamatust (“ Targa investori juhend), mis iseloomustavad Bogle lähenemist investeerimisele:
“Meie kõik, investorid, saame börsi kasumi, mis jaotatakse meie kõigi vahel. Kui üks sai rohkem kasumit, saab teine vähem ja teisel vähem kui täpselt sama palju kui esimesel rohkem. Investeerimiskulusid arvesse võtmata kaotate sama palju kui aktsiaturg võidab ja vastupidi. Mängu maksumus aga vähendab võitjate võite ja suurendab kaotajate kaotusi. Kes võidab? Ma arvan, et tead. Vahendajad võidavad...
„Saame teada, miks investoritel üldiselt ei õnnestu saada kasumit, mida ettevõtted oma kasumit ja tulusid suurendades loovad ja mis lõpuks kajastub nende aktsiate väärtuses. Selle põhjuste mõistmiseks pöördugem investeerimise kõige lihtsama aritmeetika poole: investorid kui grupp saavad alati kogu turu poolt genereeritava kasumi, kuid sellest tuleb lahutada ka investeerimiskulud.
„Pärast finantsvahendajate kulude – kõigi fondide haldamise ja maaklertegevuse teostamise tasude, investeerimisühingute kõigi preemiate, teadaannete avaldamise ja muude kulude – mahaarvamist väheneb investorite kasum tervikuna võrreldes kogutuluga loomulikult kogusumma võrra. nendest kuludest. Kui turg annab 10% tootlust, siis meie, investorid, saame kollektiivselt selle 10% brutotulu. (Jah, kuidas!) Kuid me peame oma finantsvahendajate teenuste eest maksma ja me paneme taskusse ainult selle, mis üle jääb. (Ja me peame neile maksma, olenemata sellest, kas oleme kasumit teeninud või kaotanud!)
„Enamik aktsiaturu investoreid arvab, et saab investeerimiskulusid vältida, kui kontrollib hoolikalt fonde ja oma teadmisi ning osta ja müüb aktsiaid kiiresti, olles ülejäänud mängijatest alati sammu võrra ees. Tegelikkuses pole aga kõik nii: kui neil investoritel, kes viimasena ostavad ja müüvad, on vähemalt tontlik võimalus korralikule kasumile, siis efektiivsust ja väledust ülesnäitajad on ette määratud kahjumisse. Ühe uuringu kohaselt uuendavad kõige aktiivsemad kauplejad (moodustades umbes viiendiku turust) oma portfelli rohkem kui 21% kuus. Kui aktsiaturg aastatel 1990–1996 tootles 17,9% aastas, oli nende investeerimiskulu umbes 6,5%, mistõttu nende tootlus ei ületanud 11,4% aastas. Selgub, et nad said vaid kaks kolmandikku turu poolt antud kasumist.
"Investorid, kes pärast investeerimist kohe mängust lahkuvad ega maksa kunagi asjata, suurendavad järsult oma võimalusi teenida korralikku kasumit. Miks? Jah, sest nad ostavad ettevõtte ja äri tervikuna toob märkimisväärset kasumit nii aktsiate väärtuse kasvu kui ka dividendide näol. Jah, üksikud ettevõtted lähevad sageli pankrotti. Ettevõtted, mis rajavad oma tegevuse tahtlikult halvale ideele või kellel puudub strateegiline paindlikkus või nõrga juhtkonnaga, satuvad paratamatult loomingulise hävingu ohvriteks. looduslik valik, mis iseloomustab konkurentsikapitalismi; kuid need kaovad vaid selleks, et teha ruumi uutele edukamatele. Kuid üldiselt näitab meie elav majandus pikas perspektiivis ärikasvu.
Bogle’i põhimõtted on teinud temast aktsiaturu ühe vastuolulisema tegelase. Võideldes börsiosaliste aususe ja avatuse eest, kaitses ta ennekõike erainvestorite huve, kes hakkasid talle investeeringuid tehes alt üles vaatama. Bogle loodud indeksifondid on nüüdseks ülimalt levinud ja Bogle raamatuid trükitakse kadestusväärse regulaarsusega, võimaldades igaühel tema ideedega tutvuda.
Nagu teada, võitsid päeva Thomas Paine'i veenvad ja hästi sõnastatud argumendid. Ameerika revolutsioon sünnitas USA põhiseaduse, mis siiani määratleb valitsuse, kodanike ja ühiskonna kohustused. Payne'i kirjutistest inspireerituna panin oma 1999. aasta raamatule "Common Sense on Mutual Funds" pealkirjaks ja pöördusin investorite poole, et nad vabastaksid end eelarvamustest ja tõstaksid oma meelsust palju kaugemale tänapäeva piiridest. Oma uues raamatus kasutan taas sama lähenemist.
Kui ma "ainult suudaksin selgitada asjade tegelikku seisu piisavale hulgale inimestele ja teha seda põhjalikult, sügavuti ja kõikehõlmavalt, siis ei saa olla kahtlust, et kõik saaksid kõigest aru ja kõik laheneks."
Ühisrahastusfondide ühismõistuses tsiteerin üht tänapäeva ajakirjanikku Michael Kellyt, mis on kooskõlas minu idealistliku loomusega: "Idealisti igavene unistus on see, et kui ta suudaks selgitada asjade tegelikku seisu piisavale hulgale inimestele. inimesi ja teha seda põhjalikult, sügavalt ja igakülgselt, siis pole kahtlustki, et kõik saaksid kõigest aru ja kõik saaks paika. See raamat on minu katse selgitada finantssüsteemi toimimist neile, kes on valmis kuulama hoolikalt, läbimõeldult ja piisavalt läbimõeldult, et mõista ja lahendada kõiki oma probleeme. Võib-olla muidugi mitte kõik, aga vähemalt – vastata isikliku rahalise heaoluga seotud küsimustele.
Mõned inimesed võivad vihjata, et Vanguardi asutajana 1974. aastal ja maailma esimese indeksi investeerimisfondina 1975. aastal järgin ma oma huve, et veenda teid oma seisukohti jagama. Muidugi on! Mitte sellepärast, et see mind rikkamaks teeks (ma ei teeni sellest sentigi), vaid sellepärast, et põhimõtted, millele Vanguardi sihtasutus palju aastaid tagasi rajati (selle väärtused, struktuur ja strateegiad), teevad mind rikkamaks. sina.
Indeksifondide algusaegadel oli mu hääl nagu hääl nuttes kõrbes. Kuid järk-järgult, autoriteetne ja targad inimesed, kelle ideedest ammutasin inspiratsiooni oma missiooni täitmiseks. Tänapäeval toetavad paljud edukamad investorid tulihingeliselt indeksifondide kontseptsiooni ja akadeemilises ringkonnas on see lähenemine leidnud peaaegu ühehäälset heakskiitu. Siiski ei pea te minu sõna järgi pidama. Kuulake sõltumatute ekspertide arvamusi, kellel pole muud eesmärki kui investeerimise kohta tõde edasi anda. Nende väited leiate iga peatüki lõpust.
Siin on see, mida Paul Samuelson ütles: Nobeli preemia laureaat ja Massachusettsi Tehnoloogiainstituudi majandusprofessor, kellele ma selle raamatu pühendan): „Tänu Bogle’i ideedele võime me, miljonid säästjad, muutuda 20 aasta pärast oma naabrite kadedaks. Selle asemel jätkame rahulikku und, pööramata tähelepanu sellistele muljetavaldavatele võimalustele.
Teine võimalus seda väljendada on kasutada Shakersi hümni sõnu: "It's a gift to be simple, it's a gift to be free, it's a gift to be where you have to be." Kasutades seda lähenemisviisi seoses investeerimisega, saame sõnastada reegli: lihtne indeksifondi investeerimine vabastab teid peaaegu kõigist finantssüsteemi toimimisega seotud tarbetutest kulutustest ja selle tulemusena saate omamoodi kingitus kogunenud säästude kujul sellisel kujul, nagu see see peaks olema st ilma kadudeta.
Kahjuks ei saa finantssüsteem pikka aega muutumatuks jääda. Igasugused muutused investeerimiskliimas ei tähenda aga seda, et peaksid investeerimisel loobuma enda huvide järgimisest. Sa ei pea osalema kulukas hullumeelsuses. Kui olete valinud aktsiate ostmise võidumängu ja hoiduge hukule määratud katsetest turgu lüüa, võite alustada lihtsast: kasutage tervet mõistust, mõistate süsteemi ja investeerige ainult oma põhimõtete järgi. Nii väldite peaaegu kõiki tarbetuid kulutusi. Lõpuks, olenemata sellest, millise sissetuleku ettevõte järgmistel aastatel teenib (ja see sõltub muu hulgas nende tegevusest aktsia- ja võlakirjaturgudel), saate kindlasti õiglase osa omanikuks. Kui te seda mõistate, avastate, et kõik on määratud ainult terve mõistusega.