Kodu Aiahooldus

Sisetehingute tegemine on börsi keelatud vili. Kes on sisering? Insaiderite nimekiri Insaideri allikad

13.08.2020

INSIDER

INSIDER

INSIDER on ettevõtte eriti usaldusväärne isik, kelle kaudu on võimalik saada konfidentsiaalset infot.

Finantsterminite sõnastik.

Insaider

Insaider on isik, kellel on oma positsioonist tulenevalt juurdepääs olulisele (finants)teabele, mis pole laiemale avalikkusele kättesaadav. Insaideraktsiatehinguid jälgitakse rangelt, registreeritakse ja avaldatakse.

Inglise keeles: Insaider

Finami finantssõnastik.

Insaider

1. Isik, kellel on oma ameti- või perekondliku staatuse tõttu juurdepääs ettevõtte tegevust puudutavale konfidentsiaalsele teabele. Laialdase aktsiaomandiga ettevõtte ohvitser, direktor või suuraktsionär ja nende lähimad pereliikmed. Sellesse rühma kuuluvad ka need, kes saavad ettevõtte kohta konfidentsiaalset teavet ja kasutavad seda isiklikuks kasuks.

2. Füüsiline isik - aktsionär, kellel on üle 5% aktsiatest, direktor (resident, esimees ja tema asetäitja), juhatuse liige, krediidinõukogu (komisjoni) liige, tütarettevõtete ja emastruktuuride juht ning muud isikud, kes saavad emissiooni otsust mõjutada. laenu

Pangandus- ja finantsterminite terminoloogiline sõnastik. 2011 .


Vaadake, mis on "INSIDER" teistes sõnaraamatutes:

    sisering- 1. Isik, kellel on oma ameti- või perekondliku seisundi tõttu juurdepääs ettevõtte tegevust puudutavale konfidentsiaalsele teabele. Laialdase aktsiakapitaliga ettevõtte ohvitser, direktor või suuraktsionär ja nende lähimad pereliikmed... Tehniline tõlkija juhend

    Inglise keelest iga isiku sees, kellel on oma ametipositsiooni või perekondlike sidemete tõttu juurdepääs ettevõtte tegevust puudutavale konfidentsiaalsele teabele. Äriterminite sõnastik. Akademik.ru. 2001... Äriterminite sõnastik

    - (inglise keelest seestpoolt) iga isik, kellel on oma ametiseisundi ja perekondlike sidemete tõttu ligipääs konfidentsiaalsele teabele ettevõtte asjade kohta. Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Starodubtseva E.B.. Kaasaegne majandussõnastik. 2 e...... Majandussõnastik

    Insaider- (sisering) isik, kellel on seaduse või muu õigustloova akti alusel õigus tutvuda siseteabega, töö kirjeldus, muu organisatsiooni (seltsi, ettevõtte, ettevõtte vms) sisedokument või... ... Majandus-matemaatika sõnastik

    Insaider- (inglise insaider, from inside, lit. inside) isik, kellel on oma ameti- või perekondliku staatuse tõttu juurdepääs ettevõtte tegevust puudutavale konfidentsiaalsele teabele; Ohvitser, direktor või üks suuremaid aktsionäre ettevõttes, millel on lai... Õiguse entsüklopeedia

    Sellel terminil on ka teisi tähendusi, vt Insider (tähendused). Insaider on inimeste rühma liige, kellel on juurdepääs teabele, mis pole üldsusele kättesaadav. Seda terminit kasutatakse kontekstis, mis on seotud... ... Wikipediaga

    M. See, kellel on ametiseisundi tõttu juurdepääs salastatud teabele. Efraimi seletav sõnaraamat. T. F. Efremova. 2000... Kaasaegne Sõnastik vene keel Efremova

    Siseinfot kasutab isik, kes, kasutades ära oma ametiseisundit, juurdepääsu olulisele teabele, levitab seda kasumi saamise eesmärgil või karjääri kasvu. Uus võõrsõnade sõnastik. autor EdwART, 2009 … Vene keele võõrsõnade sõnastik

    INSIDER- 1. isik, kellel on oma ameti- või perekondliku seisundi tõttu juurdepääs ettevõtte tegevust puudutavale konfidentsiaalsele teabele. Laialdase aktsiakapitaliga ettevõtte ohvitser, direktor või suuraktsionär ja nende lähimad pereliikmed... Suurepärane raamatupidamissõnastik

    Insaider- (inglise insaider, from inside, lit. inside) isik, kellel on oma ameti- või perekondliku staatuse tõttu juurdepääs ettevõtte tegevust puudutavale konfidentsiaalsele teabele; laiaulatusliku ettevõtte ohvitser, direktor või suuraktsionär... ... Suur õigussõnastik

Raamatud

  • Insaider, Julia Latõnina. Kui teie impeerium on muutunud maailma keskelt kiviklibuks tohutu galaktika serval, kui teie ametnikud on valmis müüma võimalikult palju oma kodumaast võimalikult väikese raha eest, kui inimesed tähtedest. .

Käesolevas artiklis jätkame börsiteemaga ja räägime siseringi kauplemisest ning üldisest “siseringi” mõistest. Kes on investeeringutega kokku puutunud, on sellest terminist varem või hiljem kindlasti kuulnud. Kuid mida see tähendab, on paljude jaoks mõistatus. Proovime seda loori kergitada. Kokkuvõttes käsitlen selles artiklis järgmisi teemasid:

  • Insider - mis see on?;
  • Insaiderite kauplemise kontseptsioon;
  • Miks on see instrument keelatud, aga samas ei saa börs ilma selleta eksisteerida?;
  • Sisetehingute tegemine valuutaturul (Forex);
  • Siseringi tehingud Venemaal ja Föderaalseadus RF N 224-FZ.

Insider - mis see on?

Olen seda blogi pidanud üle 6 aasta. Kogu selle aja avaldan regulaarselt aruandeid oma investeeringute tulemuste kohta. Nüüd on avaliku sektori investeeringute portfell üle 1 000 000 rubla.

Spetsiaalselt lugejatele töötasin välja Laisa Investori Kursuse, kus näitasin samm-sammult, kuidas oma isiklikud rahaasjad korda teha ja säästud efektiivselt kümnetesse varadesse investeerida. Soovitan igal lugejal läbida vähemalt esimene nädal koolitust (see on tasuta).

USA väärtpaberi- ja börsikomisjon loeb insaideriks ettevõtte aktsionäri, kellele kuulub vähemalt 10 protsenti aktsiatest. Reeglina on sellised aktsionärid omamoodi juhtimiskeskus ja ettevõtte juht.

Sellest tulenevalt on neil inimestel otsene juurdepääs ettevõtte tegevust puudutavale mitteavalikule teabele. See tähendab, et nad teavad ettevõtte finantsolukorrast palju rohkem kui väikeaktsionärid. Samuti saavad nad esimesena teada sündmustest, mis viivad aktsiahinna tõusu või languseni. Kuni sellise teabe avaldamiseni loetakse seda siseteabeks.

Siseringi tehingud teevad tehinguid, kasutades seda väga "mitteavalikku" teavet. Selle kasutamine on enamiku riikide, eriti USA ja Venemaa õigusaktide kohaselt keelatud. Kui aga uskuda SEC-i analüüsikeskuse statistikat, siis umbes 30 protsenti kõigist praegustest aktsiaturu tehingutest on siseringitehingud.

Miks on siseringitehingute tegemine keelatud

Sisetehingute tegemine on keelatud sel lihtsal põhjusel, et juba ainuüksi selle olemasolu põhjustab investeerimisturul teatud tasakaalustamatuse. Väike grupp aktsionäre kogub kogu saagi koore, samas kui väikeinvestorid loevad ainult oma kahjumit. Kui täna oleks olukord sama, mis enne 1934. aastat (enne seda perioodi lihtsalt ei eksisteerinud siseringitehingute mõistet), siis investeeringuid kui selliseid lihtsalt ei eksisteeriks. On aeg ausalt öelda, et just väikeinvestorid toetavad suuri ettevõtteid ja maaklereid. Siin on ütlus “üks tükk korraga” asjakohasem kui kunagi varem. Ja kui investorite usaldust kahjustatakse, kaotab kogu investeerimisturg lihtsalt lõviosa kapitalist.

Mis juhtus aastal 1934? Võeti vastu niinimetatud Pecora seadus, mis kirjeldas siseringi mõisteid, “mitteavaliku teabe” kasutamist aktsiatega kauplemisel ja seda, kuidas see võib kogu Ameerika aktsiaturu alla viia. Lihtsamalt öeldes keelustas Pecora seadus täielikult siseringi kauplemise USA-s. Kuid see ei ole siseringitehingute lõpp. Toonane investeerimisturg lihtsalt ei suutnud selliseid dramaatilisi muutusi üle elada. Kuid esimene kõrgetasemeline juhtum siseringitehingute kohta kerkis esile alles 70ndatel. Siis avastas loodusvarade kaevandamisega tegelev tuntud firma TGS oma uurimistöö käigus hiiglasliku maavarade “basseini”. Muidugi, niipea kui see info meediasse jõudis, tõusis TGS-i aktsia hind kohe mitu korda. TGS-i asepresident Charles Fogarty otsustas hetke ära kasutada – ta ostis suure aktsiapaki praeguse madala hinnaga. Vahetult pärast seda nende hind tõusis ja Charles suutis vaid mõne päevaga rikkaks saada peaaegu 150 tuhande dollari võrra. Väikeinvestorite nördimusel “tuli väga kiiresti päevavalgele” siseringi tehingu fakt ja TGS-i ettevõtte juhtkonna vastu algas kõrgetasemeline kohtuprotsess. See lõppes suurte trahvidega (umbes 1,2 miljonit dollarit). Samal ajal karmistati oluliselt seadust "siseringi signaalide" kasutamise kohta. Teised riigid järgisid USA eeskuju.

Möödunud sajandi 80-90ndatel muutus väljend “vale siseteave” börsil üsna levinud mõisteks. Seda kasutasid kõige sagedamini ka suurte aktsiapakiplokkide hoolimatud omanikud. Nad levitasid meedia kaudu valeinfot selle või teise ettevõtte aktsiate peatsest kokkuvarisemisest, mille järel hind loomulikult langes (turu reaktsioon on hetkeline). Ja “piinlikkuse” perioodil saab sümboolse hinna eest osta terve ettevõtte, mille väärtus börsil langeb kriitiliselt. Sarnane olukord tegi omal ajal julma nalja ka ettevõttele MISC, kes töötas välja ainulaadse arhitektuuriga protsessoreid, mis olid mitu korda võimsamad kui traditsioonilised x86- ja x64-protsessorid. Konkurendid on meedias väitnud, et MISC leidis protsessoreid testides, et nende võimsus on ülimalt madal ning seetõttu ei suudaks sellised tooted tarbijaturul konkureerida. Tänu valeandmete avaldamisele ja viimase aktsiate järsule kokkuvarisemisele omandasid konkurendid lihtsalt grupi arendajaid ja saatsid seejärel kogu oma osakonna laiali.

Kuid te peaksite siiski mõistma, et ilma siseteabeta ei saaks investeerimisturg üldse eksisteerida. Lihtsalt selle kasumlikkus oleks sel juhul äärmiselt madal (mitte rohkem kui 10-15 protsenti aastas). IN kaasaegsed tingimused Insaiderite tegevust on palju lihtsam jälgida, mistõttu nende tehingud lihtsalt kopeeritakse reaalajas. Insaideridest on saanud kauplejatele omamoodi signaaliandjad. Esimesed muidugi püüdsid mitte “üle piiri astuda”... Mis see “joon” on? Sama õnnetu Pecora seaduse järgi loeti siseringitehinguteks tehinguid, mis toimusid ühe kauplemispäeva jooksul, millele järgnes aktsiahindade järsk langus või tõus, mis on seotud sündmustega, mis sõltusid otseselt ettevõtte juhtkonna või aktsionäride põhigrupi tegevusest.

"Siseringi kauplemise" mõisted Forexi turul


Kas teie arvates on Forexi siseringi kontseptsioonil õigus eksisteerida? Konkreetse valuutapaari kursi kõikumisi mõjutavad ju maailmamajandusega seotud globaalsed sündmused. Nende kohta on lihtsalt võimatu eelnevalt teada saada... Või pole see täiesti tõsi? Siinkohal võib näiteks tuua sündmused, mil ühe või teise ametniku eurotippkohtumisel peetud kõne tõttu ühe või teise valuuta kurss järsult tõusis või langes. Või hiljutine Vladimir Putini pressikonverents, mille järel rubla kiirest langusest mõnevõrra tagasi veeres. Kas keegi teab ette nende inimeste kõnede sisu? Muidugi, jah, ja just need on valuutaturu “siseringid”. Kas nad teenivad sellise tööriistaga raha? Tõenäoliselt jah, sest sellised inimesed saavad endale lubada professionaalse finantsanalüütiku palkamist, kes oskab häält teha fundamentaalne analüüs, võttes arvesse "mitteavalikku" teavet.

Üsna sageli müüvad need samad inimesed, kellel on juurdepääs siseringi andmetele, sellist teavet isikliku kasu saamiseks. Paljud valuutaturu “mängijad” on nõus selle eest maksma suuri summasid.

Kuid "Forexi siseringi" kohtuprotsessi pole kunagi varem peetud. Eelkõige seetõttu, et selliseid tehinguid on väga raske jälgida. Venemaal ei ole maaklerid kohustatud kellelegi andma teavet lõpetatud kauplemistoimingute kohta valuutaturul. Seetõttu on võimatu tõestada, et kaupleja kasutas analüüsimiseks siseringi andmeid, mitte avalikult kättesaadavat teavet.

Siseringi tehingud Venemaal ja föderaalseadus N 224-FZ

Venemaal on siseringi kauplemine nagu enamikus maailma riikides keelatud. Tõsi, karistus selliste tehingute eest pole märkimisväärne. Üksikisikule näiteks võib see kaasa tuua kuni 1 miljoni rubla suuruse trahvi. Võrdluseks: USA-s ootab kauplejat siseteabe kasutamise tõestatud fakti eest vähemalt 100 tuhande dollari suurune trahv. Ja kui tehingust sai kasu terve rühm siseringi, peavad nad välja andma 2,5 miljonit "Ameerika presidenti".

Samuti tuleb mõista, et Venemaal siseteabe kasutamist nii hoolikalt ei jälgita. Ja selle eest vastutab väärtpaberikomisjon. Ameerika Ühendriikides on ametnikud võtnud veidi teistsuguse lähenemise – nad julgustavad tavalisi börsiosalisi „sisse andma“ neid, kes kasutavad aktsiatega kauplemisel siseringi andmeid. Tasuks pakutakse sellistele “leidjatele” 10 protsenti rikkujale määratavast trahvist. Vene Föderatsioonis on "siseteabe" mõiste ja selle ebaseaduslik kasutamine kirjeldatud seaduses nr 224-FZ. Soovitan seda lugeda vabal ajal - dokument on väga pikk, kuid jätab rohkem küsimusi kui vastuseid.

Kuid sellegipoolest on Venemaa Föderatsioonis olnud mitu suurt skandaali seoses mitteavaliku teabe kasutamisega aktsiatega kauplemisel börsil. Paljud mäletavad näiteks 2003. aastal tekkinud olukorda Jukose ettevõtte ümber. Seejärel ühines kontsern teise naftahiiglasega - ettevõttega Sibneft. Ja enne selle sündmuse kohta teabe avaldamist meedias suurendas iga ettevõte kunstlikult oma aktsiate noteeringuid terve kuu jooksul. Kokku tõusid aktsiahinnad siis 24 protsenti! Insaiderid, kes teadsid kahe naftahiiglase hilisemast ühinemisest ette, suutsid selle lühikese aja jooksul teenida vähemalt 10 miljonit dollarit.

Teine juhtum puudutab VimpelComi ettevõtet. Nende peamine aktsionär Altimo suurendas sõna otseses mõttes kuu aja jooksul oma osalust peaaegu kolmekordseks (kuni 44 protsenti). Seejärel sai VimpelCom riigihanke, mille tõttu aktsiad kallinesid järsult. Telekommunikatsioonimagnaadi teine ​​suuraktsionäride grupp Telenor esitas seejärel kohe Altimo vastu hagi, milles süüdistati siseteabe kasutamises. Kuidas juriidiline vastasseis lõppes? Võit Telenorile. Siinkohal olgu märgitud, et asja arutas USA kohus, kuna VimpelComi aktsiad viidi Ameerika börsile.

Insaider vastandub ettevõttes välisauditi ja -analüüsi eest vastutavale spetsialistile. Selline töötaja saab ettevõtte juhtimiseks vajaliku teabe avatud allikatest, allutades selle laiendatud ja põhjalikule analüüsile. Selle tulemusena sisaldub kogu eksperdi poolt saadud teave ja selle kohta tehtud järeldused ekspertarvamuses, mis edastatakse kõrgemale juhile või kliendile. Insaider tegutseb vahetult ja lihtsalt ning edastab talle teadaoleva salastatud teabe huvitatud isikule.

Kontseptsioon sisering(inglise keeles "insider") - tähendab, et isik kuulub mis tahes inimrühma, kellel on juurdepääs salastatud teabele.

Tavaliselt on selline teave suletud või täiesti salajane. See ringleb kitsas inimeste ringis, mille liige on sisering. Insaiderduse objektiks võib olla mitte ainult teave, vaid ka mingi teadmine, näiteks ettevõtte või selle üksiku allüksuse juhtimisskeem.

Kuna insaiderluse sünnimaa on Ameerika Ühendriigid, tasub seda nähtust uurides keskenduda just Ameerika kogemusele. Näiteks kohaliku seadusandluse kohaselt võib insaideriks lugeda neid, kellele kuulub rohkem kui 10% ettevõtte aktsiakapitalist:

  • tema töötajad
  • direktorid
  • aktsionärid

Nende isikute tehinguid väärtpaberitega võib pidada pettuseks, kuna selleks kasutatud teave ei ole avalikustatud. Loomulikult rikuks sellise teabe avaldaja enda poolt aktsionäri ees võetud kohustusi. Väärib märkimist, et tavaliselt võetakse need enda peale tööle kandideerides või konkreetse ettevõtte aktsiaid ostes. Lisaks võib varalise teabega töötavate isikute nimekirja kanda ka aktsiaseltsi juhatuse kandidaate.

IN kaasaegne maailm Insaideriks nimetatakse tavaliselt kõiki isikuid, kes teatavad ühel või teisel põhjusel salastatud teabest. Väga sageli kasutavad ajakirjanikud seda terminit, kui neil on vaja viidata allikale, mida nad ei saa avaldada. Sel juhul kasutatakse sellist fraasi nagu "Allikas ...".

Vene omadused

Venemaa seadusandlus sisaldab ka siseteabe mõistet. See võeti kasutusele 1996. aastal turuseadusega väärtuslikud paberid. Lisaks tutvustas ta ka omandiõigusega kaitstud teabe mõistet ja seadis piirangud selle kasutamisele väärtpaberitehingute puhul. Samas on olemas ulatuslik nimekiri insaideriks liigitatud isikutest. Nende hulka kuuluvad näiteks:

  • aktsiaseltsi juhtorganite liikmed
  • aktsiaseltsi, emitendi või kutselise börsiosalise audiitorid
  • võimuorganite töötajad ametlikud kohustused juurdepääs emitendi omandiõigusega kaitstud teabele

Sel juhul eristatakse nii esmaseid kui ka sekundaarseid siseringi. Esmaste hulka kuuluvad mitte ainult aktsiaseltside juhtkond, vaid ka suuraktsionärid. Sellistele aktsionäridele peab kuuluma viis kuni kümme protsenti ettevõtte aktsiatest. Selle isikute kategooria teisejärgulistel esindajatel on tavaliselt side esmastega, näiteks võivad nad olla sellise teabega manipuleerijate pereliikmed või nad võivad selle kogemata enda käsutusse saada.

Tavaliselt koostavad salastatud teabega töötavad ettevõtted spetsiaalseid nimekirju isikutest, kelle suhtes kehtivad siseringiteabega kauplemise seadused. Neil on keelatud kasutada oma töö käigus saadud teavet väärtpaberitehingute tegemiseks ning nad ei saa selliseid tehinguid teha kolmandate isikute kaudu.

Vastutus siseringi tegevuse läbiviimise eest

Enamiku riikide seadusandlus mõistab siseringi isikute tegevuse hukka, kuna nende tegevus põhjustab kahju finantsturu osalistele. Samas selleks, et siseinfo puuduks, tuleb see põhimõtteliselt avalikustada. Kui omandiõigusega kaitstud teave on avaldatud avatud allikates, lakkab see olemast siseteave.

Mis puudutab siseringi tegevuse läbiviimise piiranguid ja vastutust, siis mitmel juhul välisriigid väärtpaberitehingute tegemiseks on siseringi isikutele kehtestatud erireeglid. Näiteks kehtib aktsiaseltside juhtide ja juhtide selliste tehingute teostamise piirang kahe kuni kolme nädala möödumisel pärast ettevõtte majandusaasta aruande avaldamist. On ka teisi piiranguid, mille eesmärk on kaitsta finantsturgu siseringiteabega kauplemise eest.

Kirjeldatud tegevusliik on peaaegu kõigis maailma riikides väga rangelt reguleeritud. Näiteks USA-s võidakse insaideri sissetulek kohtuotsusega konfiskeerida ja talle võidakse määrata suur trahv, mis on kolmekordne saadud kasum. Tõsisemate rikkumiste eest võib ta saada isegi kümneks aastaks vangi. Samuti näevad Venemaa õigusaktid selliste toimingute eest ette nii haldus- kui ka kriminaalkaristused.

Seonduvad postitused:

Täna räägime sellest, kes on sisering. Tänasel turul on insaiderid tavaliselt inimesed, kellel on teave, mis pole enamikule turuosalistest kättesaadav.

Insaiderite käsutuses olev teave saadakse tavaliselt esmastest allikatest ja seda ei avaldata laiemale publikule. Kitsal inimeste ringil on ligipääs siseringi infole, mis on väga oluline, sest õigel kasutamisel võimaldab see tõsist kasumit teenida.

Kes on sisering? Kuidas need ilmuvad?

Et vastata küsimusele, kuidas siseringid ilmuvad, tuleks seda terminit täpsustada. Nii et näiteks kui grupp inimesi nimetab end insaideriks ja teatavaks mingit infot, siis suure tõenäosusega see turuolukorda kuidagi ei mõjuta.

Et vastata küsimusele, kes on sisering ja kuidas nad ilmuvad, peate otsustama, kes saab selles rollis tegutseda. Insaiderina võivad tegutseda nii suuraktsionärid kui ka erinevate ettevõtete juhid.

Kui börsil teevad tehinguid ülalkirjeldatud isikud, kellel on oluline teave, siis rikuvad nad teiste aktsionäride õigusi. Oletame, et ettevõtte juht teab, et teda ähvardab pankrot. Sel juhul püüab ta müüa olemasolevaid aktsiaid enne, kui ülejäänud turuosalised saavad teavet ettevõtte eelseisvast pankrotist.

Samal ajal välimus müügil suur kogus ettevõtte aktsiate müük kiirendab oluliselt selle pankrotti viivaid protsesse.

Eelkirjeldatud põhjustel peetakse siseringi tegevust üldiselt pettuseks.

  1. Keskpank ja ka riigi valitsus, kuna neil on salastatud teave, mis pole enamikule turuosalistele kättesaadav.
  2. Reiting/uudisteagentuurid.
  3. Krediidiorganisatsioonid, aga ka depoopangad, kuna nad on otseselt seotud börsil kauplemise korraldamisega.
  4. Erinevat tüüpi/võlakirjade emitendid.
  5. Börsimaaklerid eeldasid, et nad saavad olulist teavet suurettevõtetelt.
  6. Isikud, kes kuuluvad direktorite nõukogusse ja omavad 10% erinevate ettevõtete aktsiaid.
  7. Ettevõtete palgatud spetsialistid aktsiate/võlakirjade hetkeväärtuse hindamiseks. Selline hinnang annab reeglina infot ettevõtte hetkeseisu kohta. Sellise teabe omamisel võite saada börsil kauplemisest märkimisväärset tulu.



Kuidas siseringid kauplevad

Olles välja mõelnud, kes on sisering, peaksite keskenduma sellele, kuidas nad täpselt kauplevad. Insaiderid teevad tehinguid ainult teatud väärtpabereid emiteeriva ettevõtte konfidentsiaalse teabe alusel.

Samas tuleb meeles pidada, et siseringi isiku tegevust saab tunnistada pettuseks alles pärast seda, kui on tõendatud, et ta kaupleb ebaseaduslikult või eravestluses saadud teabe alusel.

Kui puuduvad selged tõendid, loetakse siseringi isiku tegevus seaduslikuks.

Paljud investorid püüavad jälgida isikuid, kes võivad tegutseda siseringi, ja korrata oma tegevust. See juhtub seetõttu, et konfidentsiaalset teavet omav sisering teab täpselt, millal on kõige parem osta ettevõtte aktsiaid/võlakirju ja millal on parem neid müüa.


Peamine probleem on selles, et on üsna raske kindlaks teha, kes täpselt on sisering. See on tingitud asjaolust, et ettevõtete juhid või suuraktsionärid võivad aktsiaid/võlakirju osta või müüa põhjustel, mis ei ole seotud teistele turuosalistele kättesaamatu teabe hankimisega.

Insaiderid siseturul

Siseturul kutsutakse insaidereid tavaliselt hoolimatuteks töötajateks, kes müüvad konkurentidele oma ettevõtte kohta konfidentsiaalset teavet. Mõiste "siseringi rünnak" tähendab tavaliselt konfidentsiaalse teabe lekkimist. Krediidiasutused on selliste rünnakute suhtes kõige tundlikumad.

Praktika näitab, et kui 20% konfidentsiaalsest infost lekib, läheb pankrotti üle 60% krediidiasutustest. See on tingitud asjaolust, et siseringi rünnakud toovad kaasa kliendibaasi olulise vähenemise ja ka maine kaotuse. Kuna hea maine klientide seas on krediidiasutuse edukaks toimimiseks lihtsalt vajalik, on selle kaotamine enamikul juhtudel pankroti peamiseks põhjuseks.

Kahjuks puudub enamikul erakauplejatel ligipääs siseteabele, mida saaks kasutada tulu teenimiseks. Kui teil on kogemusi, saate potentsiaalseid siseringi jälgida ja nende tegevust jäljendada.

Majanduslikus kontekstis definitsiooni all siseteave sisaldab mis tahes olulist teavet, mis pole avalik, kuid sageli kõrvalistele isikutele suletud, mõeldud ainult " ametlikku kasutamist“, mille avalikustamine võib oluliselt mõjutada ettevõtte väärtpaberite noteeringuid.

Siiski ei piisa ainult siseteabe määratlemisest ja pildi täielikuks kujundamiseks on vaja uurida selliseid mõisteid nagu sisering Ja Sisene kauplemine, samuti seotud seadusandlikud tunnused, mida arutatakse edaspidi.

Kes on sisering

USA väärtpaberi- ja börsikomisjoni määratluse kohaselt sisering- see on isik, kellele kuulub 10 protsenti või rohkem ettevõtte aktsiatest, kuna oma ametikoha tõttu kaasatakse ta automaatselt ettevõtte juhtimisprotsessi ja tema teadmata ei saa teha ühtegi olulist otsust.

Laiemalt sisering on iga isik, kellel on juurdepääs salastatud teabele ( näiteks ameti- või ärisaladused). Sellega seoses allkirjastavad isegi paljude ettevõtete tavalised töötajad tööle asudes dokumente, mis keelavad nende avaldamise oluline teave seotud oma ettevõtte tegevusega.

Seega on insaiderid suuraktsionärid, aga ka isikud, kellel on juurdepääs olulistele eraandmetele – need võivad olla nii ettevõtte töötajad kui ka välised isikud, näiteks auditikomisjonide liikmed, hindajad, krediidi- ja kindlustusorganisatsioonide esindajad, reitinguagentuurid, luureteenistused, majanduskuritegude vastase võitlusega seotud õiguskaitseorganid jne.

Ehe näide siseringi kauplemisest

Millalgi 2006. vene vannis V New York kogunes mitu inimest, need olid analüütikud Goldman SachsJevgeni Plotnik, tema endine kolleeg David Paytsin ja endine nõunik Merrill Lynch Stanislav Shpigelman. See on koht, kus need inimesed otsustasid raha teenimiseks kasutada ühinemisteavet. Sel ajal osales omandamises Merrill Lynch Gillette korporatsioon Procter&Gamble.

Sellega said sõbrad teenida ligi 100 000 dollarit ning nad jagasid meelsasti oma teadmisi oma lähedastele ja tuttavatele.

Niisiis, Paitsini 23-aastane sõber - strippar Monika Vujovic, teenis rohkem kui 300 tuhat dollarit., suutis Puusepa isa teenida $63 000 , tema softballi tuttav Elvis Santana kogus rohkem kui $460 000 ; üks investor sai sellega rikkaks 735 000 dollarit.

See oli lihtne ahnus, mis hävitas kolm siseringi, kuna Adidase ja Reeboki suur ühinemine oli ettevalmistamisel.

Seejärel investeeris endine õmbleja tädi Paitsina pensionile, 63-aastane, Reeboki aktsiate optsioonidesse ja kuu aega hiljem, kui turg ühinemisest teada sai, lõpetas kõik tehingud ja tegi kohe raha. 2 miljonit dollarit.

USA väärtpaberi- ja börsikomisjon tundis selle tehingu vastu huvi, kuna tegemist oli suure optsioonisummaga, samuti pensionil naiselt, endiselt õmblejalt. Nii võetigi korraldajatega ühendust.

Kokku teenisid insaiderid Adidase ja Reeboki ühinemisel üle 6 miljoni dollari.

Plotkin ja Paytsin mõisteti 37 kuuks vangi, Shpigleman aga määras 3 miljoni dollari suuruse kautsjoni ja jäi vabadusse.

Hiljem selgus, et insaideril õnnestus trükikoja töötajale altkäemaksu anda ning ta andis ajakirja viimased numbrid insaiderile üle, tänu millele suutis Plotkin teenida. $340 000 .

Teoreetiliselt võib insaider olla mitte ainult ettevõttes juhtivatel ametikohtadel töötav isik, vaid ka mõni muu ettevõtte töötaja (isegi koristaja) või, nagu eespool märgitud, teiste organisatsioonide esindaja, kes sellega tihedalt suhtlevad.

Olles väikeaktsionäridest ja tavakauplejatest paremas olukorras, võivad siseringi isikud turuga manipuleerida ja teenida sobimatult tohutut kasumit.

Siseringi skandaalid Venemaal

2003. aastal puhkes skandaal a. Kuu aega enne ettevõtte ühinemist Sibneft, insaiderid paisutasid aktsiahindu kunstlikult ja tõstsid neid 24% ning alles pärast seda ilmus meediasse info ühinemise kohta. Hinnanguliselt teenisid siseringid rohkem kui 10 miljonit dollarit.

Ettevõttega juhtus veel üks sarnane juhtum Altimo kes olid ettevõtte peamised aktsionärid. Ühe kuu pärast Altimo sisse 44% suurendas oma osalust VimpelComis ning seejärel teatati, et viimane firma võitis hiiglasliku riigihanke. Pärast seda muidugi aktsiad kallinesid.

Peamine konkurent hanke saamisel oli firma Telenor, ja ta kaebas Altimo siseringitehingute pärast kohtusse. Kuna aktsiatega kaubeldi USA börsil, arutas asja Ameerika kohus ja Altimo kaotas kohtuasja haledalt.

Kuidas vale siseteave töötab

Teine oluline vahend turgudega manipuleerimiseks on vale siseteave, mis meie globaalse meedia ja Interneti ajal võivad aktsiate noteeringuid oluliselt mõjutada.

Vale siseringi jutt võib olla meedia enda looming eksperdi, ettevõtte juhi või poliitiku väidete vääritimõistmise või tõlgendamise tulemusena või huvilise sihitud infoprügi.

Rohke nõudlus ja siseteabe tagaajamine loovad soodsa põllu erinevate petturite tegutsemiseks, kes sageli pakuvad siseringi otsijatele usaldusväärsest allikast pärit eksklusiivsete finantsandmete varjus mannekeeni, nagu juhtus Enron Corporation, mis oli praktiliselt monopol USA elektritööstuses.

Vale siseringi sisuks oli see, et ettevõtte väärtus oli rohkem kui 50 miljardit dollarit, kuid keegi ei teadnud seda Enron on must raamatupidamine, mis varjas ettevõtte tegelikku tulemust ja see oli palju hullem, kui investoritele näidati. Selle tulemusena kuulutas ettevõte välja ootamatu pankroti ning tuhanded aktsionärid ja investorid jäid ilma.

Vale siseteave võib olla suunatud mitte ainult turul mängimisele, vaid ka konkurentide kõrvaldamisele, nagu juhtus ettevõttega MISC.

Tehnoloogiaettevõte arendas protsessoreid ja lõi ainulaadse arhitektuuriga protsessori, tänu millele ületas selle võimsus kordades kõiki konkurente. Kogenumad konkurendid tegid aga avalduse, et MISC ise testimise ajaluued protsessorid registreerisid väga väikese võimsuse ja et need protsessorid ei suuda turul konkureerida. Kohe pärast seda toimingut MISC kukkus madalaima tasemeni, mis võimaldas konkurentidel lihtsalt odavalt MISC-i osta ja kogu arendusosakond laiali saata.

Mis on siseringi kauplemine

Vana ütlus ütleb: " iga jahimees tahab teada, kus faasan istub“, samamoodi sooviks iga kaupleja ja finantseerija saada täpset teavet selle kohta, millal konkreetset vara osta või müüa, enne kui teised sellest teada saavad, et saada olulisi eeliseid. Siin võib mõnel tekkida kiusatus kasutada siseringitehinguid, et saada vajalikku teavet enne teisi turuosalisi.

Tehingute tegemine finantsturul siseringiteavet kasutades on siseringi kauplemine. Enamikus riikides peetakse seda kauplemisviisi siseringiteabe seaduste kohaselt keelatud ja selle eest karistatakse haldus- või isegi kriminaalkaristusega. Mis on halba selles, kui kasutatakse omandiõigusega kaitstud teavet finantsturgudel kasumi teenimiseks ja miks selle vastu nii kõvasti võideldakse?

Asi on selles, et sellised manipulatsioonid rikuvad ausa konkurentsi tingimusi, asetades ühed turuosalised teiste ees eelisseisundisse ning see on võrreldamatu turumajanduse reeglitega, mis nõuavad kõigilt võrdseid tingimusi. Selline pettus võimaldab ettevõtte kõrgetel ametnikel ja väikesel suuraktsionäride rühmal teenida tohutut kasumit enamiku väikeaktsionäride arvelt, kelle investeeringutel enamikul juhtudel kõik toetub. Seetõttu võib siseteavet kasutava turumanipulatsiooni vastu võitlemise meetmete puudumine maailmamajanduse lihtsalt hävitada ega võimaldaks sellel areneda praegusele tasemele.

Mitte kaua aega tagasi mõisteti miljardär Raj Rajratnam siseringitehingute eest 11 aastaks vangi. Teda süüdistati siseteabe kasutamises oma riskifondi Galleon Groupi haldamisel. Kohtuistung osutus soovituslikuks, kuna süüdistatava staatus ja seisund ei omanud tähtsust.

Võitlus siseteabe ebaseadusliku kasutamisega

Ameeriklased olid esimesed, kes juhtisid tähelepanu vajadusele siseringi kauplemisele rangelt vastu astuda. 1930. aastad, Suure Depressiooni ajal, kui 1929. aasta börsikriisi põhjuste uurimisel selgus, et üks neist oli salastatud teabe kuritarvitamine suurte rahastajate poolt. Siis, 1934. aastal, uurimise käigus Ferdinand Pecora, võeti esimest korda vastu siseteabe seadus ( Pecora seadus), mis lihtsalt keelas sisekaubanduse.

Esimene kõrgetasemeline siseringitehingute skandaal tuli päevavalgele 60ndate teisel poolel. Tuntud firma TGS tegeles kaevandamisega, kui ettevõte avastas tohutud maavaramaardlad. Selle asepresident Charles Fogarty otsustas osta ettevõtte aktsiad enne selle leidu turule teatavaks saamist, sest pärast uudise avalikustamist ettevõtte aktsiad kallinevad.

Pärast seda, kui turg sai positiivseid uudiseid TGS, tõusid nende aktsiad mitu korda ja Charles Fogarty sai mõne ööga 150 000 dollari rikkaks.

Ettevõtte väikeinvestorid olid väga õnnetud, mistõttu tuli ilmsiks asepresidendi sisetehingute tegemine ning siseringitehingute asjus algatati kohtuasi, mille käigus mõisteti TGS-i ettevõttelt välja rahatrahv 1,2 miljonit dollarit.

Pärast seda juhtumit hakati USA-s siseringitehingute seadust tõsiselt karmistama; enamik teisi arenenud riike hakkas peaaegu kohe seda tava kopeerima.

Kuni 2009. aastani oli Venemaal siseringitehingute vastu võitlemise ainsaks vahendiks halduskaristuse kohaldamine artikli alusel. 15.21 Haldusõiguserikkumiste seadustik mis vaevalt suutis peatuda rikkujad, seetõttu kehtestati aastatel 2009-2010 uute seaduseelnõude vastuvõtmise ja kriminaalkoodeksi muudatuste tulemusena Vene Föderatsioonis kriminaalvastutus artikli alusel. 185.3 väärtpaberituru hindadega manipuleerimise eest, mis näeb ette tõsist karistust, alates 300 tuhande rubla rahatrahvist kuni kuueaastase vangistuseni.

Sellest hoolimata, isegi vaatamata aktiivsele vastuseisule, analüütikud SEC pane tähele seda kuni kolmandiku kõigist börsitehingutest (eelkõige suured) toimub siseteabe abil.

Kui leiate vea, tõstke esile mõni tekstiosa ja klõpsake Ctrl+Enter.