L’insider trading è il frutto proibito del mercato azionario. Chi è l'insider? Elenco degli addetti ai lavori Fonti interne

INTERNO

INSIDER è una persona di particolare fiducia dell'azienda attraverso la quale è possibile ottenere informazioni riservate.

Dizionario dei termini finanziari.

Interno

Un insider è una persona che, a causa della sua posizione, ha accesso a importanti informazioni (finanziarie) che non sono disponibili al grande pubblico. Le transazioni sui titoli privilegiati sono rigorosamente monitorate, registrate e pubblicate.

In inglese: Interno

Dizionario finanziario Finam.

Interno

1. Persona che, in ragione del suo status ufficiale o familiare, ha accesso a informazioni riservate sugli affari della società. Un funzionario, direttore o azionista di maggioranza di una società e i suoi parenti stretti. Questo gruppo comprende anche coloro che ottengono informazioni riservate sulla società e le utilizzano per guadagno personale.

2. Individuo - azionista con più del 5% delle azioni, amministratore (residente, presidente e suo sostituto), membro del consiglio di amministrazione, membro del consiglio di credito (comitato), capo delle filiali e delle strutture madri e altre persone che possono influenzare la decisione di emettere un prestito

Dizionario terminologico dei termini bancari e finanziari. 2011 .

Scopri cos'è "INSIDER" in altri dizionari:

interno- 1. Persona che, in ragione del suo status d'ufficio o di famiglia, ha accesso ad informazioni riservate riguardanti gli affari della società. Un funzionario, direttore o azionista di maggioranza di una società con un ampio possesso azionario e i suoi familiari prossimi... Guida del traduttore tecnico

Dall'inglese all'interno di qualsiasi persona che abbia accesso ad informazioni riservate riguardanti l'attività della società in ragione della sua carica o per legami familiari. Dizionario dei termini commerciali. Akademik.ru. 2001... Dizionario dei termini commerciali

- (dall'inglese inside) chiunque abbia accesso a informazioni riservate sugli affari della società in ragione della sua posizione ufficiale e dei suoi legami familiari. Raizberg B.A., Lozovsky L.Sh., Starodubtseva E.B.. Dizionario economico moderno. 2e... ... Dizionario economico

Interno- (insider) una persona che ha il diritto di accedere a informazioni privilegiate in base alla legge o ad altro atto normativo, descrizione del lavoro, un altro documento interno dell'organizzazione (società, azienda, impresa, ecc.), o sulla base di... ... Dizionario economico e matematico

Interno- (inglese insider, from inside, lett. inside) persona che, in ragione del suo status d'ufficio o di famiglia, ha accesso ad informazioni riservate sugli affari della società; Un funzionario, direttore o uno dei principali azionisti di una società con ampie... Enciclopedia del diritto

Questo termine ha altri significati, vedi Insider (significati). Un insider è un membro di un gruppo di persone che ha accesso a informazioni che non sono disponibili al grande pubblico. Il termine è utilizzato in un contesto correlato a... ... Wikipedia

M. Colui che, a causa della sua posizione ufficiale, ha accesso a informazioni riservate. Il dizionario esplicativo di Efraim. T. F. Efremova. 2000... Moderno Dizionario Efremova in lingua russa

Colui che utilizza informazioni privilegiate è una persona che, approfittando della sua posizione ufficiale, dell'accesso a informazioni importanti, le diffonde allo scopo di trarne profitto o crescita professionale. Nuovo dizionario di parole straniere. di EdwART, 2009… Dizionario delle parole straniere della lingua russa

INTERNO- 1. una persona che, in ragione del suo status di funzionario o di famiglia, ha accesso ad informazioni riservate riguardanti gli affari della società. Un funzionario, direttore o azionista di maggioranza di una società con un ampio possesso azionario e i suoi familiari prossimi... Ottimo dizionario contabile

Interno- (inglese insider, from inside, lett. inside) persona che, in ragione del suo status d'ufficio o di famiglia, ha accesso ad informazioni riservate sugli affari della società; un funzionario, direttore o azionista di maggioranza di una società con ampie... ... Ampio dizionario giuridico

Libri

Insider, Yulia Latynina. Se il tuo impero si è trasformato dal centro del mondo in un ciottolo ai margini della vasta Galassia, se i tuoi funzionari sono pronti a vendere quanta più terra possibile per il minor denaro possibile, se le persone delle stelle... .

In questo articolo continueremo il tema della Borsa e parleremo dell’insider trading e del concetto generale di “insider”. Chiunque si sia imbattuto in investimenti avrà sicuramente sentito parlare di questo termine prima o poi. Ma cosa significhi è un mistero per molti. Proviamo a sollevare questo velo. In totale, in questo articolo tratterò i seguenti argomenti:

Insider - che cos'è?;
Il concetto di insider trading;
Perché questo strumento è vietato, ma allo stesso tempo il mercato azionario non può esistere senza di esso?;
Insider trading sul mercato dei cambi (Forex);
Transazioni privilegiate in Russia e La legge federale RFN224-FZ.

Insider: che cos'è?

Gestisco questo blog da oltre 6 anni. Per tutto questo tempo pubblico regolarmente rapporti sui risultati dei miei investimenti. Ora il portafoglio di investimenti pubblici ammonta a oltre 1.000.000 di rubli.

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L’American Securities and Exchange Commission considera un insider un azionista di una società che possiede almeno il 10% delle azioni. Di norma, tali azionisti sono una sorta di centro di gestione e il capo dell'impresa è riunito in uno solo.

Tali soggetti hanno quindi accesso diretto alle informazioni non pubbliche relative all'attività aziendale. Cioè, sanno molto di più sulla situazione finanziaria dell'impresa rispetto ai piccoli azionisti. E saranno anche i primi a conoscere eventuali eventi che porteranno ad un aumento o una diminuzione del prezzo delle azioni. Fino a quando tali informazioni non vengono divulgate, sono considerate informazioni privilegiate.

L’insider trading consiste nell’effettuare transazioni utilizzando proprio informazioni “non pubbliche”. Il suo utilizzo è vietato secondo la legislazione della maggior parte dei paesi, in particolare degli Stati Uniti e della Russia. Ma, se si crede alle statistiche fornite dal centro analitico della SEC, circa il 30% di tutte le transazioni attuali nel mercato azionario sono transazioni interne.

Perché l'insider trading è vietato

L'insider trading è vietato per il semplice motivo che il fatto stesso della sua esistenza introduce un certo squilibrio nel mercato degli investimenti. Un piccolo gruppo di azionisti raccoglie tutta la crema del raccolto, mentre i piccoli investitori contano solo le loro perdite. Se oggi la situazione fosse la stessa di prima del 1934 (prima di questo periodo semplicemente non esisteva il concetto di insider trading), allora gli investimenti in quanto tali semplicemente non esisterebbero. È ora di dire francamente che sono i piccoli investitori a sostenere le grandi aziende e i broker. Qui il detto “un pezzo alla volta” è più attuale che mai. E se la fiducia degli investitori viene minata, l’intero mercato degli investimenti perderà semplicemente la parte del leone del capitale.

Cosa è successo nel 1934? Fu approvata la cosiddetta Legge Pecora, che dettagliava i concetti di insider, l’uso di “informazioni non pubbliche” nel commercio di azioni e come ciò avrebbe potuto far crollare l’intero mercato azionario americano. In poche parole, il Pecora Act ha vietato completamente l’insider trading negli Stati Uniti. Ma questa non è la fine dell’insider trading. Il mercato degli investimenti in quel momento semplicemente non poteva sopravvivere a cambiamenti così drammatici. Ma il primo caso di alto profilo riguardante l’insider trading è emerso solo negli anni ’70. Quindi la nota società TGS, impegnata nell'estrazione di risorse naturali, durante le sue ricerche ha scoperto un enorme "pool" di minerali. Naturalmente, non appena queste informazioni sono arrivate ai media, il prezzo delle azioni TGS è immediatamente aumentato più volte. Charles Fogarty, vicepresidente del TGS, ha deciso di approfittare del momento per acquistare un grosso pacchetto di azioni al prezzo basso attuale. Subito dopo, il loro prezzo è aumentato e Charles è riuscito ad arricchirsi di quasi 150mila dollari in pochi giorni. A causa dell'indignazione dei piccoli investitori, il fatto di una transazione privilegiata è "venuto alla luce" molto rapidamente ed è iniziata una causa giudiziaria di alto profilo contro la direzione della società TGS. Si è conclusa con multe enormi (circa 1,2 milioni di dollari). Allo stesso tempo, la legge sull’uso dei “segnali interni” è stata notevolmente inasprita. Altri paesi hanno seguito l’esempio degli Stati Uniti.

Negli anni 80-90 del secolo scorso, la frase "false informazioni privilegiate" divenne un concetto abbastanza comune nel mercato azionario. Inoltre veniva spesso utilizzato da proprietari senza scrupoli di grandi blocchi di azioni. Diffondono false informazioni attraverso i media sull'imminente crollo delle azioni di questa o quella società, dopo di che il prezzo, ovviamente, è sceso (la reazione del mercato è istantanea). E durante un periodo di “imbarazzo” si può acquistare a un prezzo simbolico un’intera azienda, il cui valore in borsa crolla in modo critico. Una situazione simile un tempo ha giocato uno scherzo crudele alla società MISC, che ha sviluppato processori con un'architettura unica che era molte volte superiore in termini di prestazioni ai tradizionali processori x86 e x64. I concorrenti hanno affermato nei media che MISC, durante il test dei processori, ha scoperto che la loro potenza era estremamente bassa e quindi tali prodotti non sarebbero in grado di competere nel mercato di consumo. Grazie alla pubblicazione di informazioni false e al forte crollo delle azioni di quest'ultima, i concorrenti hanno semplicemente acquisito un gruppo di sviluppatori e poi hanno sciolto l'intero dipartimento.

Ma dovresti comunque capire che senza informazioni privilegiate il mercato degli investimenti non potrebbe esistere affatto. È solo che la sua redditività in questo caso sarebbe estremamente bassa (non più del 10-15% annuo). IN condizioni moderneÈ molto più semplice monitorare le azioni degli addetti ai lavori, quindi le loro transazioni vengono semplicemente copiate in tempo reale. Gli addetti ai lavori sono diventati una sorta di segnalatori per i trader. Naturalmente i primi hanno cercato di non “oltrepassare la linea”... Cos'è questa “linea”? Secondo la stessa sfortunata legge Pecora, venivano riconosciute transazioni privilegiate quelle effettuate durante un giorno di negoziazione con successivo forte calo o aumento dei prezzi delle azioni associato a eventi che dipendevano direttamente dalle azioni del management della società o del gruppo principale degli azionisti.

Concetti di “insider trading” nel mercato Forex

Pensi che il concetto di “Forex insider” abbia il diritto di esistere? Dopotutto, le fluttuazioni del tasso di cambio di una particolare coppia di valute sono influenzate da eventi globali relativi all’economia mondiale. È semplicemente impossibile scoprirli in anticipo... O non è del tutto vero? Qui, ad esempio, possiamo citare eventi in cui, a causa del discorso di uno o un altro funzionario al vertice euro, il tasso di cambio dell'una o dell'altra valuta è aumentato o diminuito bruscamente. O la recente conferenza stampa di Vladimir Putin, dopo la quale il rublo si è ripreso dal suo rapido declino. Qualcuno sa in anticipo il contenuto dei discorsi di queste persone? Naturalmente sì, e questi sono proprio gli “addetti ai lavori” del mercato dei cambi. Guadagnano soldi usando uno strumento del genere? Molto probabilmente sì, dal momento che queste persone possono permettersi di assumere un analista finanziario professionista in grado di emettere un suono analisi fondamentale, tenendo conto delle informazioni “non pubbliche”.

Molto spesso, le stesse persone che hanno accesso a informazioni privilegiate vendono questo tipo di informazioni per guadagno personale. Molti “giocatori” del mercato dei cambi sono disposti a pagare ingenti somme per questo.

Ma un processo contro gli “addetti ai lavori del Forex” non si è mai tenuto prima. Principalmente perché tali transazioni sono molto difficili da tracciare. In Russia i broker non sono obbligati a fornire a nessuno informazioni sulle operazioni commerciali completate sul mercato dei cambi. Pertanto, è impossibile dimostrare che il commerciante abbia utilizzato dati privilegiati e non informazioni disponibili al pubblico per l'analisi.

Insider trading in Russia e legge federale N 224-FZ

In Russia, come nella maggior parte dei paesi del mondo, è vietato l'insider trading. È vero, la punizione per tali transazioni non è significativa. A un individuo, ad esempio, ciò potrebbe comportare una multa fino a 1 milione di rubli. Per fare un confronto: negli USA, per il fatto comprovato di utilizzare informazioni privilegiate, un trader rischia una multa di almeno 100mila dollari. E se un intero gruppo di addetti ai lavori traesse profitto dall’accordo, allora dovrà sborsare 2,5 milioni di “presidenti americani”.

Dovrebbe anche essere chiaro che in Russia l'uso delle informazioni privilegiate non è monitorato così attentamente. E di questo è responsabile la Securities Commission. Negli Stati Uniti, i funzionari hanno adottato un approccio leggermente diverso: incoraggiano i normali partecipanti alla borsa a “consegnare” coloro che utilizzano dati privilegiati quando scambiano azioni. Come ricompensa, a tali "trovatori" viene offerto il 10% della multa che verrà inflitta all'autore del reato. Nella Federazione Russa il concetto di “informazioni privilegiate” e il suo utilizzo illegale è descritto nella legge n. 224-FZ. Consiglio di leggerlo con calma: il documento è molto lungo, ma lascia più domande che risposte.

Tuttavia, nella Federazione Russa si sono verificati diversi grandi scandali riguardanti l'uso di informazioni non pubbliche durante la negoziazione di azioni in borsa. Ad esempio, molti ricordano la situazione intorno alla società Yukos emersa nel 2003. Quindi la preoccupazione si è fusa con un altro gigante petrolifero: la società Sibneft. E prima che le informazioni su questo evento fossero pubblicate nei media, ciascuna società ha aumentato artificialmente le quotazioni delle proprie azioni per un mese intero. In totale, i prezzi delle azioni sono aumentati del 24%! Gli addetti ai lavori che sapevano in anticipo della successiva fusione dei due colossi petroliferi riuscirono a guadagnare almeno 10 milioni di dollari in quel breve periodo.

Il secondo caso riguarda la società VimpelCom. Il loro principale azionista, Altimo, nel giro di un mese ha quasi triplicato la propria partecipazione (fino al 44%). Successivamente VimpelCom ha ricevuto un'offerta pubblica, che ha causato un forte aumento del prezzo delle azioni. Telenor, il secondo grande azionista del magnate delle telecomunicazioni, ha poi immediatamente intentato una causa contro Altimo con l'accusa di utilizzo di informazioni privilegiate. Come è finito il confronto legale? Vittoria per Telenor. Va notato che il caso è stato esaminato da un tribunale statunitense, poiché le azioni di VimpelCom sono state collocate sulla borsa americana.

All'insider si contrappone lo specialista responsabile in azienda dell'audit e dell'analisi esterna. Tale dipendente riceve le informazioni necessarie per la gestione dell'azienda utilizzando fonti aperte, sottoponendole ad un'analisi ampliata e completa. Di conseguenza, tutte le informazioni ottenute dall'esperto e le relative conclusioni confluiscono nel parere dell'esperto, che viene fornito al senior manager o al cliente. L'insider agisce in modo diretto e semplice e comunica all'interessato le informazioni riservate di cui è a conoscenza.

Concetto interno(inglese "insider") - significa che una persona appartiene a qualsiasi gruppo di persone che hanno accesso a informazioni riservate.

Di solito tali informazioni sono chiuse o completamente segrete. Circola all'interno di una cerchia ristretta di persone, di cui l'insider è membro. L'oggetto dell'insidership può essere non solo l'informazione, ma anche qualche tipo di conoscenza, ad esempio lo schema di gestione di un'azienda o la sua singola divisione.

Poiché il luogo di nascita dell'insiderismo sono gli Stati Uniti, quando si studia questo fenomeno vale la pena concentrarsi specificamente sull'esperienza americana. Ad esempio, secondo la legislazione locale, possono essere riconosciuti insider coloro che possiedono più del 10% del capitale sociale della società:

i suoi dipendenti
registi
azionisti

Le transazioni di queste persone con valori mobiliari possono essere considerate fraudolente a causa della mancata pubblicità delle informazioni utilizzate a tale scopo. Naturalmente, la persona che divulgasse tali informazioni violerebbe gli obblighi da lui assunti nei confronti dell'azionista. Vale la pena notare che di solito vengono assunti da soli quando fanno domanda per un lavoro o quando acquistano azioni di una particolare impresa. Inoltre, nell'elenco delle persone che trattano informazioni riservate possono essere inseriti anche i candidati al consiglio di amministrazione di una società per azioni.

IN mondo moderno Un insider viene solitamente definito chiunque riporti informazioni riservate per un motivo o per l'altro. Molto spesso i giornalisti usano questo termine quando hanno bisogno di riferirsi ad una fonte che non possono rivelare. In questo caso viene utilizzata una frase come “Sorgente in...”.

Caratteristiche russe

La legislazione russa contiene anche il concetto di informazione privilegiata. È stato introdotto nel 1996 dalla Legge sul Mercato carte preziose. Inoltre, ha introdotto anche il concetto di informazioni riservate e ha imposto restrizioni al loro utilizzo in caso di transazioni con titoli. Allo stesso tempo, esiste un ampio elenco di persone classificate come insider. Ad esempio, questi includono:

membri degli organi di gestione di una società per azioni
revisori dei conti di una società per azioni, di un emittente o di un operatore professionale del mercato azionario
dipendenti di enti governativi aventi forza compiti ufficiali accesso alle informazioni proprietarie dell'emittente

In questo caso si distinguono sia gli insider primari che quelli secondari. Tra i principali figurano non solo il management delle società per azioni, ma anche i grandi azionisti. Tali azionisti devono possedere tra il cinque e il dieci per cento delle azioni della società. I rappresentanti secondari di questa categoria di persone di solito hanno una connessione con quelli primari; ad esempio, possono essere membri di famiglie di manipolatori di tali informazioni, oppure possono riceverle accidentalmente a loro disposizione.

In genere, le aziende che lavorano con informazioni riservate compilano elenchi speciali di persone soggette alle leggi sull'insider trading. È loro vietato utilizzare le informazioni ottenute nell'ambito del proprio lavoro per effettuare operazioni su valori mobiliari e non possono effettuare tali operazioni tramite terzi.

Responsabilità di condurre attività privilegiate

La legislazione della maggior parte dei paesi condanna le attività degli addetti ai lavori, poiché le loro azioni causano danni ai partecipanti ai mercati finanziari. Allo stesso tempo, affinché le informazioni privilegiate siano assenti, in linea di principio devono essere divulgate. Una volta che le informazioni proprietarie vengono pubblicate in fonti aperte, cessano di essere informazioni privilegiate.

Per quanto riguarda le restrizioni e la responsabilità per lo svolgimento di attività privilegiate, in una serie di casi Paesi esteri sono previste norme particolari per l'effettuazione di operazioni su titoli da parte degli insider. Ad esempio, esiste un limite all'attuazione di tali operazioni da parte di amministratori e dirigenti di società per azioni dopo due o tre settimane dalla pubblicazione della relazione annuale della società. Esistono altre restrizioni volte a proteggere il mercato finanziario dalla negoziazione di informazioni privilegiate.

Il tipo di attività descritto è regolamentato in modo molto rigoroso in quasi tutti i paesi del mondo. Ad esempio, negli Stati Uniti, il reddito di un insider può essere confiscato con una decisione del tribunale e gli può essere imposta una grossa multa pari a tre volte il profitto che ha ricevuto. Per violazioni più gravi potrebbe finire anche in prigione per dieci anni. La legislazione russa prevede inoltre sanzioni sia amministrative che penali per tali azioni.

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Oggi parleremo di chi è un insider. Nel mercato moderno, gli addetti ai lavori sono generalmente definiti individui che dispongono di informazioni che non sono disponibili alla maggior parte dei partecipanti al mercato.

Le informazioni di cui dispongono gli addetti ai lavori sono generalmente ottenute da fonti primarie e non vengono divulgate a un pubblico più ampio. Una cerchia ristretta di persone ha accesso alle informazioni provenienti dagli addetti ai lavori, il che è molto importante perché, se utilizzate correttamente, permette loro di realizzare importanti profitti.

Chi è un insider? Come appaiono?

Per rispondere alla domanda su come appaiono gli addetti ai lavori, questo termine dovrebbe essere specificato. Quindi, ad esempio, se un gruppo di persone si definisce insider e annuncia qualsiasi informazione, molto probabilmente ciò non influenzerà in alcun modo la situazione del mercato.

Per rispondere alla domanda su chi sia un insider e come appare, è necessario decidere chi può svolgere questo ruolo. I grandi azionisti, così come i manager di varie società, possono agire come addetti ai lavori.

Se le persone sopra descritte che dispongono di informazioni importanti effettuano transazioni in borsa, violano i diritti degli altri azionisti. Supponiamo che il manager di un'azienda sappia che è minacciata di fallimento. In questo caso, cerca di vendere le azioni esistenti prima che il resto dei partecipanti al mercato ricevano informazioni sull'imminente fallimento dell'impresa.

Allo stesso tempo, l'apparizione in vendita grande quantità azioni di una società accelera notevolmente i processi che portano al suo fallimento.

Per i motivi sopra descritti, le attività privilegiate sono generalmente considerate fraudolente.

La Banca Centrale, così come il governo del paese, poiché hanno classificato informazioni che non sono disponibili alla maggior parte dei partecipanti al mercato.
Agenzie di rating/stampa.
Organismi di credito, nonché depositari, poiché sono direttamente coinvolti nell'organizzazione delle negoziazioni sul mercato azionario.
Emittenti di varie tipologie/obbligazioni.
Gli agenti di cambio a condizione che ricevano informazioni importanti dalle grandi aziende.
Individui che fanno parte del consiglio di amministrazione e possiedono azioni del 10% di varie società.
Specialisti assunti dalle società per valutare il valore corrente delle azioni/obbligazioni. Di norma, tale valutazione fornisce informazioni sulla posizione attuale dell'azienda. Avendo tali informazioni, puoi ottenere un reddito significativo dal trading sul mercato azionario.

Come commerciano gli insider

Dopo aver capito chi è un insider, dovresti concentrarti esattamente su come commerciano. Gli addetti ai lavori effettuano transazioni solo sulla base di informazioni riservate sulla società emittente di determinati titoli.

Allo stesso tempo, va ricordato che le azioni di un insider possono essere riconosciute come fraudolente solo dopo aver dimostrato che commercia sulla base di informazioni ottenute illegalmente o in una conversazione privata.

A meno che non vi siano prove evidenti, le azioni dell'insider sono considerate legali.

Molti investitori cercano di monitorare le persone che potrebbero agire come insider e ripetere le loro azioni. Ciò accade perché un insider con informazioni riservate sa esattamente quando è meglio acquistare azioni/obbligazioni della società e quando è meglio venderle.

Il problema principale è che è piuttosto difficile determinare chi sia esattamente un insider. Ciò è dovuto al fatto che i manager aziendali o i grandi azionisti possono acquistare o vendere azioni/obbligazioni per ragioni non legate all’ottenimento di informazioni inaccessibili ad altri partecipanti al mercato.

Insider nel mercato interno

Nel mercato interno, gli addetti ai lavori vengono solitamente definiti dipendenti senza scrupoli che vendono informazioni riservate sulla propria azienda ai concorrenti. Il termine “attacco interno” solitamente indica la fuga di informazioni riservate. Gli istituti di credito sono i più sensibili a tali attacchi.

La pratica dimostra che se viene divulgato il 20% delle informazioni riservate, oltre il 60% degli istituti di credito fallisce. Ciò è dovuto al fatto che gli attacchi interni portano ad una significativa riduzione della base di clienti, nonché alla perdita di reputazione. Poiché una buona reputazione tra i clienti è semplicemente necessaria affinché un istituto di credito funzioni con successo, la sua perdita nella maggior parte dei casi è la principale causa di fallimento.

Sfortunatamente, la maggior parte dei trader privati non ha accesso a informazioni privilegiate che possano essere utilizzate per generare entrate. Se hai una certa esperienza, puoi monitorare potenziali addetti ai lavori ed emulare le loro azioni.

In un contesto economico, secondo la definizione informazioni privilegiate include qualsiasi informazione importante che non sia pubblica, ma spesso chiusa agli estranei, destinata solo a " uso ufficiale", la cui divulgazione potrebbe avere un impatto significativo sulle quotazioni dei titoli della società.

Tuttavia, definire semplicemente cosa siano le informazioni privilegiate non è sufficiente e per completare il quadro è necessario esaminare concetti come interno E insider trading, nonché le relative caratteristiche legislative, che saranno discusse ulteriormente.

Chi è un insider

Come stabilito dalla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, interno- si tratta di una persona che possiede il 10% o più delle azioni di una società, poiché a causa della sua posizione viene automaticamente incluso nel processo di gestione della società e nessuna decisione importante può essere presa a sua insaputa.

Più in generale un insider lo è chiunque abbia accesso a informazioni riservate ( ad esempio, segreti ufficiali o commerciali). A questo proposito, anche i dipendenti ordinari di molte società, al momento dell'adesione, firmano documenti sulla non divulgazione di informazioni importanti relative alle attività della propria azienda.

Gli insider sono quindi grandi azionisti, nonché persone con accesso a dati privati importanti: possono essere sia dipendenti dell'azienda che persone esterne, come membri di commissioni di revisione, periti, rappresentanti di organizzazioni creditizie e assicurative, agenzie di rating, servizi di intelligence, forze dell'ordine coinvolte nella lotta contro i crimini economici, ecc.

Un vero esempio di insider trading

Nel 2006, in un bagno russo V New York si sono riunite diverse persone, erano analisti Goldman SachsEvgenij Plotnik, il suo ex collega David Paytsin ed ex consigliere Merrill Lynch Stanislav Spiegelman. È qui che queste persone hanno deciso di utilizzare informazioni privilegiate sulle fusioni per fare soldi. A quel tempo, Merrill Lynch era coinvolta nell'acquisizione Gillette società Proct&Gamble.

Da questo, gli amici sono riusciti a guadagnare quasi $ 100.000 e hanno condiviso volentieri le loro conoscenze con i loro cari e conoscenti.

Allora, l'amico ventitreenne di Paitsin... la spogliarellista Monika Vujovic, guadagnato più di $ 300 mila., il papà del falegname riusciva a guadagnare $63 000 , il suo conoscente di softball, Elvis Santana, ne accumulò di più $460 000 ; un altro investitore si è arricchito $ 735.000.

I tre addetti ai lavori furono uccisi per semplice avidità, mentre si preparava la grande fusione tra Adidas e Reebok.

Poi zia Paitsina, ex sarta, in pensione, 63 anni, ha investito in opzioni su azioni Reebok, e un mese dopo, quando il mercato è venuto a conoscenza della fusione, ha chiuso tutte le transazioni e ha subito guadagnato soldi $ 2 milioni.

La Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti era interessata a questa transazione, poiché si trattava di una grande quantità di opzioni, anche da parte di una donna in pensione, ex sarta. È così che hanno contattato gli organizzatori.

In totale, gli addetti ai lavori hanno guadagnato più di 6 milioni di dollari dalla fusione di Adidas e Reebok.

Plotkin e Paytsin furono incarcerati per 37 mesi, mentre Shpigleman pagò una cauzione di 3 milioni di dollari e rimase libero.

Successivamente si è scoperto che gli addetti ai lavori sono riusciti a corrompere il dipendente della tipografia e lui ha regalato agli addetti ai lavori gli ultimi numeri della rivista, grazie ai quali Plotkin è riuscito a guadagnare $340 000 .

Teoricamente, un insider può essere non solo una persona che ricopre posizioni di rilievo in un'azienda, ma anche qualsiasi altro dipendente dell'azienda (anche una donna delle pulizie) o, come notato sopra, un rappresentante di altre organizzazioni che interagiscono strettamente con essa.

Trovandosi in una posizione migliore rispetto ai piccoli azionisti e ai normali commercianti, gli addetti ai lavori possono manipolare il mercato e realizzare enormi profitti in modo inappropriato.

Scandali interni in Russia

Nel 2003 scoppiò uno scandalo intorno a a. Un mese prima che la società si fondesse con Sibneft, gli addetti ai lavori hanno gonfiato artificialmente i prezzi delle azioni e li hanno aumentati del 24%, e solo dopo che le informazioni sulla fusione sono apparse sui media. Si stima che gli addetti ai lavori abbiano guadagnato più di 10 milioni di dollari.

Un altro incidente simile si è verificato con l'azienda Alto che erano i principali azionisti della società. Tra un mese Altimo su 44% ha aumentato la propria partecipazione in VimpelCom, e poi è stato annunciato che quest’ultima società aveva vinto un’enorme gara d’appalto governativa. Naturalmente, dopo ciò le azioni sono aumentate di prezzo.

Il principale concorrente nell'aggiudicazione della gara è stata l'azienda Telenor, e ha citato in giudizio Altimo per insider trading. Poiché le azioni erano quotate in una borsa statunitense, il caso fu esaminato da un tribunale americano e Altimo perse miseramente la causa.

Come funzionano le false informazioni privilegiate

Un altro strumento importante per manipolare i mercati è false informazioni privilegiate, che nel nostro tempo di media globali e Internet possono influenzare in modo significativo le quotazioni azionarie.

Una falsa insider story può essere una creazione dei media stessa a seguito di un malinteso o di un'interpretazione delle dichiarazioni di un esperto, di un dirigente aziendale o di un politico, oppure una raccolta mirata di informazioni da parte di una parte interessata.

L'abbondante domanda e la ricerca di informazioni privilegiate creano un campo favorevole per le azioni di vari truffatori, che spesso offrono a chi cerca informazioni privilegiate un fittizio con il pretesto di dati finanziari esclusivi provenienti da una fonte attendibile, come nel caso di Enron Corporation, che negli Stati Uniti deteneva praticamente il monopolio nel settore elettrico.

L’essenza del falso insider era che la società valeva più di 50 miliardi di dollari, ma nessuno lo sapeva Enron c'è una contabilità nera che nascondeva la vera performance dell'azienda, ed era molto peggio di quanto fosse mostrato agli investitori. Di conseguenza, la società dichiarò bancarotta inaspettata e migliaia di azionisti e investitori rimasero senza nulla.

Le false informazioni privilegiate possono avere lo scopo non solo di giocare sul mercato, ma anche di eliminare i concorrenti, come è successo con l'azienda VARIE.

L'azienda tecnologica stava sviluppando processori e creò un processore con un'architettura unica, grazie alla quale la sua potenza superò più volte tutti i concorrenti. Tuttavia, i concorrenti più esperti hanno dichiarato che MISC stesso durante i testi nuovi processori hanno registrato una potenza molto bassa e che questi processori non saranno in grado di competere sul mercato. Subito dopo questa azione VARIEè sceso ai minimi, il che ha consentito ai concorrenti di acquistare semplicemente MISC a buon mercato e di sciogliere l'intero reparto di sviluppo.

Cos’è l’insider trading

Un vecchio detto dice: " ogni cacciatore vuole sapere dove si trova il fagiano“, allo stesso modo, ogni trader e finanziatore vorrebbe avere informazioni precise su quando acquistare o vendere un determinato asset prima che altri lo scoprano, in modo da ricevere notevoli vantaggi. È qui che alcuni potrebbero essere tentati di ricorrere all’insider trading per ottenere le informazioni di cui hanno bisogno prima degli altri partecipanti al mercato.

La conclusione di transazioni sul mercato finanziario utilizzando informazioni privilegiate costituisce insider trading. Nella maggior parte dei paesi, questo metodo di negoziazione è considerato vietato dalle leggi sull'informazione privilegiata ed è punibile con sanzioni amministrative o addirittura penali. Cosa c'è di sbagliato nell'utilizzare informazioni riservate per ottenere profitti sui mercati finanziari, e perché viene combattuto così duramente?

Il fatto è che tali manipolazioni violano le condizioni della concorrenza leale, ponendo alcuni partecipanti al mercato in una posizione privilegiata rispetto ad altri, e questo è incomparabile con le regole di un’economia di mercato, che richiedono che tutti siano in condizioni di parità. Tali schemi consentono ai dirigenti aziendali di alto rango e a un piccolo gruppo di grandi azionisti di realizzare enormi profitti a scapito della maggioranza dei piccoli azionisti, sui cui investimenti nella maggior parte dei casi si basa tutto. Pertanto, l’assenza di misure per combattere la manipolazione del mercato utilizzando informazioni privilegiate potrebbe semplicemente distruggere economia mondiale, e certamente non gli permetterebbe di svilupparsi fino al livello attuale.

Non molto tempo fa, il miliardario Raj Rajaratnam è stato condannato a 11 anni per insider trading. È stato accusato di utilizzare informazioni privilegiate nella gestione del suo hedge fund, Galleon Group. Il processo si è rivelato indicativo, poiché lo status e le condizioni dell'accusato non avevano importanza.

Lotta all’uso illecito delle informazioni privilegiate

Gli americani sono stati i primi a richiamare l’attenzione sulla necessità di combattere rigorosamente l’insider trading. 1930, durante la Grande Depressione, quando, durante un'indagine sulle cause della crisi borsistica del 1929, si scoprì che una di queste era l'uso improprio di informazioni riservate da parte di grandi finanziatori. Poi, nel 1934, durante le indagini Ferdinando Pecora, è stata adottata per la prima volta la legge sulle informazioni privilegiate ( Legge di Pecora), che vietava semplicemente l'inside trading.

Il primo scandalo di insider trading di alto profilo venne alla luce nella seconda metà degli anni '60. Azienda molto conosciuta TGS era impegnato nel settore minerario quando la società scoprì enormi giacimenti minerari. Il suo vicepresidente Carlo Fogarty ha deciso di acquistare azioni della società prima che questa scoperta venga resa nota al mercato, perché dopo l'annuncio della notizia, le azioni della società aumenteranno di prezzo.

Dopo che il mercato ha ricevuto notizie positive TGS, le loro azioni aumentarono più volte e Charles Fogarty divenne ricco di $ 150.000 in poche notti.

I piccoli investitori della società erano molto scontenti, per questo motivo è venuto alla luce l'insider trading del vicepresidente ed è stato aperto un procedimento giudiziario per insider trading, durante il quale la società TGS è stata condannata a pagare una multa di $ 1,2 milioni.

Dopo questo incidente, la legge sull'insider trading negli Stati Uniti iniziò a essere seriamente inasprita e la maggior parte degli altri paesi sviluppati iniziò quasi immediatamente a copiare questa pratica.

Fino al 2009 in Russia l'unico mezzo per contrastare l'insider trading era l'applicazione della sanzione amministrativa ex art 15.21 Codice degli illeciti amministrativi che difficilmente poteva fermarsi trasgressori, pertanto, nel 2009-2010, a seguito dell'adozione di nuovi progetti di legge e di emendamenti al codice penale, nella Federazione Russa è stata introdotta la responsabilità penale ai sensi dell'articolo 185.3 per aver manipolato i prezzi sul mercato dei titoli, prevedendo sanzioni gravi, da una multa di 300mila rubli a una pena detentiva di sei anni.

Tuttavia, nonostante l'attiva opposizione, gli analisti SEZ notare che fino a un terzo di tutte le transazioni in borsa (principalmente grandi) avviene utilizzando informazioni privilegiate.

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